11月12日，黄仁勋辞任英伟达CEO，从管理哲学到商业竞争，听懂 AI 时代最重要的一家企业

「世间万物都与性有关，除了性本身。性关乎权力。」
2026 年 11 月 12 日，英伟达宣布，创始人兼 CEO 黄仁勋辞去公司总裁、首席执行官及董事职务，即刻生效。CFO Colette Kress 被任命为临时 CEO，董事会则启动正式 CEO 的遴选程序。
这场突然的交接，发生在一场持续发酵的风波之后。此前，美国媒体报道黄仁勋与英伟达客户 Megaspeed International 前高管黄乐存在婚外关系，英伟达董事会随后启动独立调查，黄仁勋也向员工承认婚外关系并道歉，最终辞职。
过去 33 年，黄仁勋几乎亲自参与了公司的每一次重大转型。他既是技术路线的决策者，也是供应链关系的建立者，推动了英伟达向 AI 基础设施公司转型，也通过投资、融资和信用支持，深度参与了整个 AI 产业的扩张。
他的离开会给英伟达留下什么？一家高度依赖创始人的公司，能否在创始人离开后继续做出正确的战略决策？与英伟达紧密绑定的供应商、客户和 AI 基础设施公司，会不会受到影响？而当 AI 产业最重要的流动性提供者换了人，行业的增长节奏又会如何变化？
本期，我和《晚点 LatePost》跟踪 AI 算力的记者刘伊伦，以及香港一家基金的高级投资策略师 Todd 一起聊了黄仁勋闪电离职后的影响和后续推演。我们提到的上述问题，有些已经有了短期的答案，有些还在演进中。
离开英伟达，可能并不是黄仁勋面临的最坏结果。
本期嘉宾：
Todd，某买方机构高级投资策略师
刘伊伦，《晚点 LatePost》科技组作者
本期主播：
程曼祺，《晚点 LatePost》科技报道负责人
本期剪辑：甜食
时间线跳转：
-黄仁勋离职：AI 基建失去了一个激进的 “央行行长”
02:19 对英伟达：失去了能顶住压力做转型、升级的创始人
06:27 对 AI 基建：更保守的 CFO 接任，AI“央行行长” 换人
08:31 英伟达的三重挑战：即使没有出轨风波，它也处在最需要创始人的时刻
11:48 对股价：英伟达过去一年涨幅已很小，如今创始人溢价也不再
-谁受益、谁受损：同行、小弟、大型云厂商、中国开源模型的影响推演
17:07 AMD、博通吃到短期涨幅，但不解决长期挑战：美民众反对建数据中心、中国算力生意又做不了
19:44 一损俱损：CoreWeave、新云与倒卡公司
21:11 利好国产 GPU 的需求预期，但产能是问题
26:09 中国大型云厂商开始抢卡，B300 服务器此前已涨到 2000 万元
28:45 云厂商的左右互搏：存量卡升值、新增成本上升
32:46 美国进一步禁止中国开源模型的可能性变大
35:00 那些中美之间的公司，再难 “站中间、串两边”
-黄仁勋还能回来吗：调查、两党争斗与 “台湾供应链迎来最严厉父亲”？
36:25 数十年后回望，“川普变法失败” or 给人类应对 AI 风险的可能
42:10 黄仁勋还能回归吗？得先把自己从 “刑事犯罪风险” 中解救出来
51:40 英伟达长期 CEO 人选：如果是库克，那台湾供应链 “完了”
-芯片管制的四层网络
53:26 目前，哪些英伟达芯片能合法进入中国
57:10 美国对华芯片管制的四层手段
59:33 2025~2026 从供过于求到供不应求
01:01:48 BAT 与独立模型公司的算力分配
01:06:46 未来三个月展望：调查、资产配置与 AI“缩表”
01:10:39 基建周期或已走完，应用层仍然很早
01:14:23 连点成线
相关链接：
185 期：Anthropic 招股书丨与 Amont 李肇宇聊定价逻辑和潜在风险
169 期：访谈 Cerebras 早期投资人周楠：英伟达挑战者？Scaling Law 的萌芽、被遗忘的百度美研
159 期：马斯克 Terafab 太空算力、英伟达重拾 CPU｜与 Fusion Fund 张璐聊 AI 算力新趋势
115 期：华为发布超节点，如何搅动 AI 算力市场？与魔形智能徐凌杰聊芯片层新变化
附录：本期出现的公司、芯片型号、人物、技术术语等
* Colette Kress：英伟达执行副总裁兼 CFO，2013 年加入公司；黄仁勋离职后兼任临时 CEO。此前曾在思科、微软和德州仪器担任财务管理职位。
* Chris Malachowsky、Curtis Priem：黄仁勋之外的两位英伟达联合创始人。Malachowsky 目前仍任 NVIDIA Fellow；Priem 早已离开公司。
* A100 / A800 / H100 / H20 / H200 / B300：英伟达几代数据中心 AI GPU。A100、A800 属于 Ampere 架构；H100、H20、H200 属于 Hopper 架构，其中 A800、H20 是面向中国市场推出的调整版；B300 属于 Blackwell Ultra 架构。它们在不同时期受到美国对华出口许可要求影响。
* MW / GW：兆瓦（Megawatt）和吉瓦（Gigawatt），都是功率单位，1 GW = 1000 MW。节目里用它们表示数据中心可承载的电力规模，而不是芯片本身的算力。
* Mellanox：以色列高性能网络公司，核心产品包括 InfiniBand 和高速以太网。英伟达 2020 年以 70 亿美元完成收购，将 GPU 计算与数据中心互联能力整合起来。
* 费城半导体指数（PHLX Semiconductor Sector Index，SOX）：由 30 家在美国上市的大型半导体公司组成的修正市值加权指数，常被视为观察全球半导体板块表现的代表性指标。
* CoreWeave：以 GPU 云和 AI 基础设施为主业的美国云服务商，也是英伟达生态中重要的算力客户与合作伙伴。
* BIS（Bureau of Industry and Security）：美国商务部工业与安全局，负责实施《出口管理条例》（EAR）及先进计算芯片等出口管制。
* 外国直接产品规则（Foreign Direct Product Rule，FDPR）：美国出口管制中的长臂规则之一；特定境外制造产品若直接使用受控的美国技术、软件或设备，仍可能受 EAR 约束。
小红书@曼祺_火柴Q即刻@曼祺_火柴Q
小红书@Yilun即刻@YilunLiu
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188: 黄仁勋闪电离职之后：英伟达、AI 基建、中美竞争和算力江湖

每次见到刘洺堉，他都穿一件黑色夹克，背着一个有点旧的斜挎包。
现任英伟达研究副总裁的刘洺堉，是英伟达第一位从研究员擢升至副总裁之位的管理者，他领导英伟达最重要的模型项目之一——世界基座模型Cosmos。
刘出生于中国台湾，是金庸小说爱好者。18岁起，刘洺堉就师从著名的武术家徐纪（神枪李书文一脉传人），练习中国功夫，一直至今。最近他又有了一个ice plunge（冰水浴）的新嗜好。凌晨4点多，刘洺堉起床后会依惯例进行武术训练：一个人蹲桩、打拳。做完全套后，再只身跳进冰桶，帮助身体修复。
这种锻炼习惯与我对刘洺堉的印象截然不同——他看起来谦和，说话音量也不大。“中国武术最重要的是控制自己。”刘洺堉说，“我并不是为了展现强大的破坏能力。”
某种程度上，这反映了他以及他所代表的英伟达这样巨型的基础设施型企业的竞争观。
访谈中，他反复强调，他没有任何竞争对手，他没有和任何人竞争，所有人都可以是合作伙伴。
“什么叫战争呢？我没有打算把别人杀死。”刘洺堉说，“我们的心态不是说想把别人给杀死，我们的心态是我们要怎么去造市场。你懂我意思吗？”
“Jensen（英伟达创始人兼CEO黄仁勋）经常说，要造市场，而不是存量竞争。他讲我们就要做zero-billion-dollar business（从零到十亿美元的业务）——你可以不赚钱，但当这个生意成功的时候，必须是很influential（有影响力）的。不能说满足每年赚100个million（1个亿）——这种scale（规模）对很多公司都很大，但对英伟达而言，这是一个distraction（分心）。”刘接着说，“你要去解最重要的问题，产生最大的贡献。”
英伟达正在“造”的市场，即面向物理世界的人工智能（Physical AI），世界基座模型Cosmos被寄予厚望。这个项目从2024年立项，经过两年多已发布至Cosmos 3。Cosmos直属团队不到100人，虚线汇报规模是200至300人。黄仁勋对刘洺堉表达战略决心，称：“你就做到Cosmos 97。”
如今，刘洺堉已在美国生活20年，在英伟达工作10年，他仍然用一些朴素的东方智慧进行技术表达——比如，他把大模型比作中医，时常援引《孙子兵法》“备多则力寡”来思考世界模型的技术趋势。
本次访谈，我们详细地聊了聊Cosmos系列（尤其是前不久发布的Cosmos 3）、世界模型、物理世界的人工智能、英伟达的竞争观、组织哲学，当然还有绕不开的黄仁勋。
接下来，就是我对刘洺堉的访谈。
OUTLINE:
00:02:35 英伟达的赌注与边界
00:29:57 意外、顿悟、转变
01:02:46 如何在英伟达拿到GPU
01:21:57 从研究员到英伟达VP：“我可能是第一个吧”
01:37:00 Cosmos的诞生
01:51:39 从Cosmos 1到Cosmos 3的演变
02:36:33 “黑客帝国”
02:44:20 下一个CUDA?
02:47:04 关于黄仁勋：Mission is the boss
03:12:20 模型竞争不是鱿鱼游戏
LINKS：
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我们的视频播客在小宇宙、Bilibili、小红书、视频号、抖音等全视频平台播出；
如果你想服用文字版，请搜索我们工作室的公众号：语言即世界language is world。
DISCLAIMER: 本内容不作为投资建议。
CONTACT: xiaojunzhang@lisw.ai
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语言即世界language is world

张小珺Benita

张小珺

xiaojunzhang@lisw.ai

和你一起，从这里，探索新世界！

《张小珺商业访谈录》是一档深度访谈节目，以2至7小时的长对话为形式，聚焦真实的人物表达与高密度的前沿信息。由语言即世界工作室出品。

主持人张小珺是财经媒体人，专注中国科技业深度报道，覆盖AI、科技巨头、风险投资与知名人物。曾13次获得国内外新闻奖项，其中2022年至2024年连续三届获得亚洲卓越新闻奖（SOPA）——被称为“亚洲普利策”。她也是语言即世界工作室的创始人。

“如果我的访谈能陪你走一段孤独的未知的路，也许有一天可以离目的地更近一点，我就很温暖。”——张小珺

张小珺Jùn｜商业访谈录

150. 对英伟达研究副总裁刘洺堉的4小时访谈：功夫、Cosmos 3、开源世界模型、黄仁勋、你不需要击败所有对手

主播｜刘飞 潇磊
- 本期由🏂影石Insta360🏄赞助播出 -
影石Insta360是国际知名智能影像品牌，最新发布的全景运动相机X4突破了画质天花板，可拍摄8K 30帧+5.7K 60帧超高清全景视频，研发了配套的可拆卸保护镜，镜头再不怕刮擦，续航提升到 135 分钟，还具备AI取景和快速剪辑功能，从拍摄到后期都非常新手友好。
——
本期为硅谷神话系列的第 18 期。
硅谷神话是互联网史话的大系列中的一个系列，主要讲述在美国西部海岸，圣克拉拉地区从 20 世纪上半叶就陆续出现的商业奇迹。
——
这次是半拿铁宇宙一次难得的联动，属于硅谷神话与芯片江湖的联动系列。黄仁勋究竟有怎样的发家史？为什么从 AMD 出来的面向游戏行业的创业者，如今是 AI 领域的王者？黄仁勋与 AMD 目前的功勋 CEO 苏姿丰又是怎样的关系？
来杯半拿铁，咱们边喝边唠。
——
📮 听友投稿邮箱：bannatie@163.com
☕️杭州特调「芝麻·半拿铁」的品尝地：西湖区华星路 01coffee
——
时间轴：
10:27 美国半导体行业在与日本和韩国的竞争中的屈辱和崛起
16:30 黄仁勋与英伟达的创业故事
36:54 英伟达从游戏到AI的突破
46:19 AMD的历史及困境
51:48 AMD的逆袭
1:01:22 高通公司创始人艾文雅各布斯与CDMA技术的发展
1:15:51 英伟达为什么能
日本和韩国的半导体行业市场份额形成了完美的 X 型
黄仁勋送给马斯克和 OpenAI 团队的世界第一台 DGX-1
苏姿丰在办公室的照片
苏姿丰展示诺伊斯奖：
苏姿丰在发布会的形象，手上的钻戒很是瞩目
高通制造的世界上最早的智能手机之一：
黄仁勋展示他的纹身
黄仁勋在公司年会上身穿东北大棉袄扭秧歌
www.bilibili.com
主要参考资料：
《芯片战争 : 世界最关键技术的争夺战》[美]克里斯·米勒 / 蔡树军
《芯片战争》余盛
《芯片简史 : 芯片是如何诞生并改变世界的》汪波
《The Story of Jensen Huang and NVIDIA》 Emil Persson
《失去的制造业：日本制造业的败北》汤之上隆
《日本电子产业兴衰录》西村吉雄
《芯事》谢志峰
《硅谷百年史》阿伦.拉奥，皮埃罗.斯加鲁菲。
《30多年前，日本是如何输掉芯片战争的》蒋培宇
《AMD二十年自新简史》智东西 心缘
《Film And Video Market Report 2023-2032》PR Newswire
《Sports Global Market Report 2023》The Business
《Qualcomm: Apple Rejected Our Idea To Make A Phone Out Of The Newton》BUSTER HEIN
《黄仁勋：无法辨别自己是猎人还是猎物时，奔跑就好了》南方人物周刊
《THE WORLD'S REAL-TIME BILLIONAIRES》Forbes
《Jensen Huang NTU Commencement Speech 2023》Kevin Xu
主要人物和公司的维基百科
片尾曲：
仙剑问情 - 骆集益 / 萧人凤
封面图由 Midjourney 绘制，版权所有©️半拿铁

bannatie@163.com

商务：wocaishiliufei

商业不枯燥。
财经媒体人和互联网产品老兵，跟你讲述商业背后的故事。
来杯半拿铁，咱们边喝边唠。



半拿铁 | 商业沉浮录

影石Insta360｜👁‍🗨 87.英伟达黄仁勋与它的对手们

过去两年，英伟达几乎成了 AI 行业最重要的温度计。
短短几年里，它从一家做图形芯片的公司，变成了AI产业链的中心节点：几乎所有人都在谈论它。大公司还在不在买算力？AI 投入还会不会继续增长？资本市场对 AI 的信心还在不在？很多时候，大家都把英伟达的表现当做一个衡量标准。
但有意思的是，英伟达今天的位置，并不是一开始就注定的。
英伟达的关键并不只是一张更快的芯片。真正让它穿越周期的，是一套极难复制的组合：长期投入的研发节奏、对开发者生态的耐心经营、以及在关键时刻敢于“提前下注”的战略胆识。
这期节目，我们从英伟达的来路讲起，通过四次关键押注：讲清它为何能吃到AI红利、它的护城河到底是什么、以及它可能面对的变量和风险。
·
▶️ 收听指南
01:03 一句话，让一家公司身价暴涨几百亿美元
03:56 黄仁勋：一个让上级想为他打工的人
09:42 NV1 失败：伟大的技术，不等于伟大的产品
13:53 押注一：NV3 / RIVA 128，濒临破产时的生死一搏
18:06 “我们距离破产只有30天”：危机意识带来的超级革新
22:10 押注二：并行计算
26:39 GeForce 与 GPU：一个新品类被发明
28:17 《创新者的窘境》如何影响黄仁勋
30:01 黄仁勋的管理风格
38:09 押注三：CUDA，英伟达历史上最重要的决定之一
42:50 当市场还不存在时，为什么还要继续投入
46:56 ImageNet、AlexNet，和深度学习的爆发
51:10 GPU 和神经网络的天作之合
53:22 恐怖的增长，赢就赢大的
55:45 英伟达的未来风险
58:17 你觉得黄仁勋是一个矛盾的人吗
·
△ 本期提到的公司与人物
公司：英伟达 NVIDIA、AMD、LSI、世嘉 Sega、3dfx、台积电、英特尔、OpenAI、Google、微软 XBox、苹果 Apple
人名：
英伟达三位创始人：黄仁勋（Jensen Huang）、克里斯·马拉科夫斯基（Chris Malachowsky）、柯蒂斯·普里姆（Curtis Priem）
英伟达前首席科学家：戴维·柯克（David Kirk）
李飞飞、杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）、亚历克斯·克里泽夫斯基（Alex Krizhevsky）、伊利亚·苏茨克沃（Ilya Sutskever）、伊隆·马斯克（Elon Musk）
·
△ 关于主播
本期主播：玉竹，门点传媒创始人，真格基金前公关负责人，任职过科技媒体。希望把复杂变简单，为你还原一家公司在关键节点的抉择、挣扎与智慧。
本期主播：Eve，财经媒体码字民工，ENFJ快乐小狗。
△ 收听渠道
欢迎在小宇宙、苹果 Podcast、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、虎扑、豆瓣订阅「有一家公司」。也欢迎写信到邮箱：dilys5915@gmail.com，和主播聊聊天。
·
△ 重点参考素材
《黄仁勋·英伟达之芯》 by 斯蒂芬威特
《英伟达之道》 by 金泰
我们还是低估了英伟达 | 极客公园
英伟达暂时让全世界松了一口气 | 36氪
4 万亿美元，AI 时代的奢侈品公司 | 晚点LatePost
1万亿收入预期背后：英伟达的巅峰与软肋 | 播客「硅谷101」
·
△ 节目制作
内容制作人：玉竹
剪辑：小朱

dilys5915@gmail.com

透过商业，看见时代与你。

在「有一家公司」，我们不聊枯燥的财报，只关心商业背后鲜活的“人”与“故事”。用特有的女性视角和洞察，为你深度解剖一家公司在关键节点的成败根源。

我们相信，所有伟大的商业决策，本质上都是人性与时代机遇的博弈。

有一家公司

#21 英伟达：AI时代最大赢家，是怎么赌出来的？

第一财经

未知之境 The Unknown

智能体主机上岗，让AI自己开工。“AI十倍速”向前，第一财经《未知之境》对话 AMD 大中华区市场营销副总裁纪朝晖。
从90年代一台 AMD 386-40 电脑结缘，纪朝晖在 AMD 即将走过三十年，亲历企业穿越 PC、互联网、AI三波浪潮，见证AMD的蜕变。对话里，他解读苏姿丰 All in AI 的战略选择：做最好的产品；坚持开放的策略；让AI无处不在。
针对Token成本、数据隐私、离线部署等行业痛点，AMD推出全新品类 Agent Computer 智能体主机，为AI员工打造专属“宿舍”；在行业狂热追逐训练大模型时，AMD 提出 2026 年是 AI 推理元年，认为CPU数量可能超越GPU；对于ROCm生态，纪朝晖说，“开源不是赢一次，是每一次，所以AMD坚信开源是对的路”。
本次访谈，由第一财经辛梓对话AMD纪朝晖，回望他近30年与AMD共同成长的历程，拆解智能体时代算力架构变化，解读全新品类“智能体主机 Agent Computer”，探讨端侧本地部署如何解决Token成本、数据主权、隐私安全等痛点，展望OPC一人公司、千行万业的AI落地，读懂这场“现在进行时”的全新工业革命。
本期人物：
纪朝晖 | AMD大中华区市场营销副总裁纪朝晖
辛梓 | 第一财经《未知之境》主理人
🕢时间戳：
01:20 对话AMD大中华区市场营销副总裁纪朝晖
02:49在AMD的三十年亲历
06:36苏姿丰时代，拐点之下的AI战略布局
10:08“All in AI”战略：做最好的产品、坚持开放的策略、让AI无处不在
12:33 2026年是AI推理元年，CPU数量可能超越GPU
19:05 AMD推出智能体主机：给“AI员工”用的
20:51智能体主机：针对Token成本高企、数据主权、离线运行等现实痛点
27:27把AI放在端侧，成本就像"居家用餐"
29:44 一台可离线、Token free的Agentic PC
31:18 "智能体主机"和"智能体PC"有何区别？
35:10 赋能OPC：1台Agent Computer＝6个员工，10台＝60个员工
38:22 智能体主机的多元落地场景案例
42:47 ROCm生态：AMD坚信开源是对的路
48:08 AMD的全栈式AI解决方案
50:34“因地制宜”的定制，还是规模化赋能千行万业？
53:47“AI十倍速”向前，我们正身处全新的工业革命
关键词：
#AMD #苏姿丰 #纪朝晖 #智能体主机 #Agent Computer #All in AI #ROCm开源生态 #本地部署 #视频播客 #未知之境TheUnknown
制作人员：
出品：第一财经
监制：周忆垚
制片：王昶达
策划：胡文婷
主持人：辛梓
摄像：孙海洋 刘亚亚
后期剪辑：胡文婷 孙玉 蔡丰
运营：派ris 阿贵
互动方式：
商务合作：wangyongzhi@yicai.com
播客平台：第一财经或未知之境TheUnkown：小宇宙、喜马拉雅、QQ音乐、苹果播客、网易云音乐、Spotify
社交媒体：@未知之境TheUnkown/第一财经：微信公众号/ 小红书/ 抖音/B站
官方网站：视频号搜索《第一财经》《未知之境》
节目介绍：
《未知之境》是第一财经首档聚焦前沿科技的视频播客，国内首个聚焦“科技原力”与“创始人哲学”的深度视频播客。以科创领袖深度思考+前沿创新拆解+未来趋势独家预判，挖掘科技创新本质、传递行业领袖认知本源的视频播客IP。
每期节目主持人辛梓将与前沿科技独角兽创始人，开启一场共思，以一项颠覆性技术/创新商业模式作为“探针”深入其研发的至暗时刻与灵感乍现的瞬间。AI时代，趋势是表象，思考力是根源，我们致力于纪录中国乃至全球的独角兽创始人的思想迭代与远见，与前沿科技先行者，一同在混沌中看见秩序，在未知中构建未来。

zhanghuifang@yicai.com

财经专业的那些事，说给你听。

这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的。

对话AMD纪朝晖：智能体主机上岗，让AI自己开工 |未知之境

2026 年 1 月，黄仁勋提着礼盒，出现在台北一栋住宅楼下。他来探望的，是九十四岁、已经很久没有公开露面的张忠谋。
英伟达是全世界市值最高的公司，却从成立至今没有建过一座芯片工厂；台积电造出了全世界绝大多数最先进的芯片，却没有一颗印着自己的名字。一家只设计、不生产，一家只生产、不设计。在当年的芯片行业里，这都不是主流的路线。
1997 年，三十四岁的黄仁勋给六十六岁的张忠谋写了一封信。那一年，台积电的营收将近是英伟达的五十倍；黄仁勋却在第一次见面时说：我们会成为你最大的客户。
此后的三十年，他们一起经历了无数考验与时代沉浮，每一次，他们都有理由分开；但每一次，都选择了留下。
这期节目讲黄仁勋和张忠谋，也讲英伟达和台积电的三十年：两家各自只做一半的公司，为什么愿意把另一半交给对方，又是怎样一起走成芯片行业最重要的两家公司？
🗒️ 名词解释
张淑芬（Sophie Chang）｜张忠谋的太太，比他小十三岁。曾任台湾工研院张忠谋办公室的秘书与主任，2001 年与张忠谋结婚，长期主持台积电慈善基金会。
蔡力行（Rick Tsai）｜台积电 2005–2009 年 CEO，张忠谋第一次交棒的接班人，2009 年金融海啸裁员风波后离开 CEO 职位。后来出任联发科 CEO，2025 年起任英特尔董事。
刘德音 / 魏哲家｜张忠谋 2018 年退休时定下的接班组合：刘德音任董事长（2024 年退休），魏哲家（C. C. Wei）任 CEO，2024 年起兼任董事长。
李国鼎｜台湾财经与科技官员，1980 年代主管科技的政务委员。1985 年请张忠谋创办一家半导体公司，是台积电最初的推手。台湾 2023 年新设的科技领袖奖以他命名。
德州仪器（Texas Instruments，TI / 德仪）｜1950 年代起最重要的美国半导体公司之一。张忠谋 1958–1983 年在此工作二十五年，做到主管全球半导体业务的集团副总裁。
无厂芯片公司（Fabless）｜只做芯片设计、不自建晶圆厂的公司。英伟达、高通、博通、联发科都属此类。
晶圆代工（Pure-play Foundry）｜只替客户制造芯片、自己不推出品牌芯片的商业模式。台积电 1987 年首创，「客户的成功就是我们的成功」是它至今的经营理念。
良率（Yield）｜一片晶圆切出来的芯片里，真正合格能用的比例。同一片晶圆，良率九成还是四成，成本差一倍。
制程（Process Node）｜芯片制造工艺的代际，用一个纳米数字命名（九十、四十、二十八、七……），数字越小通常越先进。
CUDA｜英伟达 2006 年起投入的软件平台，让原本只能画图的 GPU 可以拿来做通用并行计算。
CoWoS｜台积电的先进封装技术（Chip on Wafer on Substrate），把 GPU 处理器和高速内存并排装到同一片硅底板上。2011 年英伟达和台积电合作做出第一颗测试芯片，2023 年起成为全世界最紧缺的一道产能。
💡 时间线
序章：台北的一顿晚饭（2026）
00:00 2026 年台北的一顿晚饭：黄仁勋陪九十四岁的张忠谋公开露面
01:14 一家没有工厂，一家没有自己的芯片
第一章｜回信：一封信等来一通电话（1931–1998）
03:21 张忠谋在德州仪器一战成名：救活一条「良率稳定为零」的生产线
08:29 1987 年，五十五岁的张忠谋创办台积电：只替客户制造，永远不和客户竞争
10:21 黄仁勋的前半生：洗碗工、服务员、餐厅杂物工；三十岁创办英伟达
13:21 连续两颗芯片失败，黄仁勋押注第三颗芯片，英伟达迎来转机
15:04 黄仁勋再次站在台积电门前：一封寄往新竹的信，与张忠谋打来的电话
17:02 黄张首次见面，黄仁勋承诺：将来我会是你最大的客户
18:55 英伟达把制造全部押给台积电
第二章｜出走：良率危机（1998–2007）
20:18 黄仁勋请求宽限货款，并再次预言：「我们会成为你们最大的客户」
22:02 第一道坎：一半以上芯片报废，英伟达差点再次破产
25:38 互联网泡沫破裂，全行业衰退，英伟达营收翻倍
26:57 四年兑现承诺：英伟达成为台积电最大的客户
28:28 第二道坎：台积电制程延误，英伟达旗舰晚半年上市
29:13 英伟达出走，转投 IBM
30:59 IBM 良率不如台积电，英伟达一年后回归
32:21 以张忠谋命名的行业奖，颁给了四十一岁的黄仁勋
32:50 张忠谋卸任台积电 CEO；2007 年计算机历史博物馆，黄仁勋张忠谋的对谈
第三章｜和解：上亿美元赔偿方案，有效期48小时（2008–2010）
36:02 封装故障、金融海啸与四十纳米低良率，英伟达同时遭遇三重危机
43:19 台积电时任 CEO 蔡力行拒绝赔偿
44:18 金融海啸中台积电借绩效裁员，引发员工抗议
45:32 七十八岁的张忠谋重新兼任 CEO
47:11 张忠谋亲赴黄仁勋家谈判赔偿
48:12 台积电给出一亿多美元和解方案，有效期四十八小时
第四章｜托付：张忠谋邀请黄仁勋接班（2012–2013）
51:40 张忠谋第二次挑接班人
54:28 黄仁勋押注七年的 CUDA，终于在 ImageNet 比赛里等到第一个信号
57:22 张忠谋邀请黄仁勋出任台积电 CEO
58:26 黄仁勋两次婉拒：我已有工作
第五章｜致意：两场典礼，一次告别（2014–2018）
58:44 斯坦福授张忠谋工程英雄，黄仁勋致辞：成功的人很多，英雄很少
1:00:34 AlphaGo 与 OpenAI：英伟达终于迎来人工智能爆发
1:00:55 交通大学名誉博士典礼，张忠谋：黄仁勋面前还有另一个三十年
1:01:45 台积电市值第一次超过英特尔
1:02:06 台积电三十周年，黄仁勋致谢张忠谋：因为你，我才能做完一生的工作
1:06:11 张忠谋退休，黄仁勋送上十七格长卷：二十年、近六百万片晶圆
第六章｜回归：重返台积电（2019–2024）
1:10:40 第四道坎：张忠谋退休第二年，英伟达把一整代显卡交给三星
1:12:33 功耗、产能与缺货：能造芯片，和能造到台积电的水平，是两回事
1:13:06 全球缺芯，英伟达预付近七十亿美元，全面回归台积电
1:14:24 2021 年底，英伟达市值第一次超过台积电
1:16:18 ChatGPT 引爆算力需求，CoWoS 从冷门工艺变成全世界最紧缺的产能
1:19:59 台积电为英伟达三年扩产十倍
1:22:30 黄仁勋把张忠谋的经营逻辑带回英伟达：英伟达要做 AI 行业的台积电
第七章｜重新启程：从一颗芯片到算力星河（2024–2026）
1:24:00 第五道坎：英伟达新一代 AI 芯片设计出错，黄仁勋公开表示「百分之百是我们的错」
1:25:15 台积电亚利桑那厂产出第一片英伟达晶圆，张忠谋：我的美国梦还活着
1:25:52 二十二年后，英伟达超过苹果，重新成为台积电最大的客户
1:27:23 张忠谋自传出版
1:31:04 硅光与共封装：从一封信、一颗芯片，到千万颗算力星河，两家公司站上新的起点
尾声｜拓荒者
1:33:55 没有长期合约，英伟达为什么敢把整家公司建在台积电之上
1:35:19 黄仁勋：「没有台积电和 Morris，就没有今天的英伟达」
1:35:59 张忠谋谈到黄仁勋，只留下一句：「我喜欢他」
1:36:10 二十五年前的拓荒者雕塑：一个人指向前方，另一个人选择相信
2018 年张忠谋退休，黄仁勋送的长卷漫画

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黄仁勋x张忠谋：一生有你——英伟达和台积电的激荡30年

最近关于英伟达战略和组织的新书《英伟达之道》上线，这本书的作者Tae Kim专访了黄仁勋。我邀请本书译者和上过我们节目的王亚军来聊聊：黄仁勋和3万亿美元英伟达是如何炼成的？
我们的播客节目在腾讯新闻首发，大家可以前往关注哦，这样可以第一时间获取节目信息和更多新闻资讯：）
* 02:45 黄仁勋的危机感来源：移民家庭、在“问题少年学校”受霸凌
* 09:54 服务员黄仁勋特别不喜欢顾客点奶昔
* 16:16 英伟达的三位创始人和创办（黄仁勋、普里姆和马拉科夫斯基）
* 22:05 Nvidia为什么叫Nvidia：要成为让所有人嫉妒的公司？
* 23:52 英伟达发展的三个阶段：从NV1、NV2的败笔开始
* 36:22 细数英伟达发展史上的重大战略决策，成功的和再次失败的
* 48:57 黄仁勋怎么治理公司？白板文化、Top 5、机长、“战略不是文字，是行动”、“运送一整头牛”…
* 01:30:16 联合创始人普里姆的离开，黄仁勋没有二号位
* 01:33:11 3万亿美元英伟达是如何炼成的？
往期英伟达节目：谈谈黄仁勋搭建的组织系统：分布式操作系统，“就像一台GPU”
【更多信息】
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83. 黄仁勋和3万亿美元英伟达是如何炼成的？

📝 本期播客简介
本期我们克隆了：深度访谈播客《The Dwarkesh Podcast》Jensen Huang – Will Nvidia’s moat persist?
这是一场信息密度极高、甚至带有些许“火药味”的顶级对话。英伟达 CEO 黄仁勋在节目中不仅拆解了英伟达的商业底层逻辑——如何将“电子”转化为高价值的“Token”，还首次深度回应了关于 TPU 竞争、供应链垄断以及最具争议的对华芯片出口管制问题。面对主持人的步步紧逼，老黄展现了其作为顶级战略家的思考：为什么他认为能源才是未来的终极瓶颈？为什么他坚持认为放弃中国市场是对美国技术领导地位的损害？这不仅是一场关于算力霸权的讨论，更是一场关于商业哲学、地缘政治与计算未来的深度博弈。
👨‍⚕️ 本期嘉宾
黄仁勋（Jensen Huang），英伟达（NVIDIA）创始人兼 CEO。他带领英伟达从一家图形芯片公司转型为全球 AI 算力的绝对核心，是加速计算领域的先驱。
⏱️ 时间戳
00:00 开场 & 播客简介
英伟达的护城河：电子、Token 与供应链
02:05 心理模型：英伟达的本质是“电子到 Token”的转化工厂
04:16 为什么软件不会平庸化：工具商将在智能体时代迎来爆发
06:17 千亿采购承诺：如何通过锁定上游供应链构建物理护城河
10:45 产能翻倍的秘密：为什么 CoWoS 和 HBM 不再是瓶颈
15:44 真正的终极限制：为什么能源政策比芯片产能更令人担心
架构之争：GPU 为什么能赢过自研 ASIC
16:52 加速计算 vs 张量处理：为什么 TPU 的触达范围有限
20:20 算法演进的杠杆：可编程性如何让 Blackwell 实现 50 倍性能跨越
22:55 CUDA 的生态粘性：装机量才是开发者最宝贵的财产
27:27 TCO（总拥有成本）之战：为什么没有一家 ASIC 敢公开比拼推理成本
商业哲学与生态布局
30:52 投资 OpenAI 与 Anthropic：弥补早期认知的失误
37:56 边界感：为什么英伟达坚决不自己做云服务
40:57 不选赢家：支持所有 AI 实验室的“雨露均沾”策略
45:45 信任的价值：为什么英伟达与台积电之间没有法律合同
火药味辩论：出口管制与中美竞争
48:35 网络攻击模型 Mythos 引发的思考：AI 算力是否等同于核武器？
50:41 老黄的观点：边缘化中国并不能解决安全问题
55:27 能源补偿效应：中国如何利用充足电力弥补芯片工艺的落后
59:43 警惕“两个生态系统”：放弃全球市场将损害美国的技术标准
01:05:32 激辩：卖给中国芯片究竟是增强了对手还是巩固了美国技术栈？
01:15:53 失败者心态：为什么老黄拒绝“不战而退”的绝对化政策
计算的未来
01:25:31 为什么不回过头做 7nm？研发投入的经济学考量
01:27:11 扩展帕累托前沿：根据 Token 响应速度细分推理市场
01:29:11 如果没有深度学习革命，英伟达会在做什么？
🌟 精彩内容
💡 “电子到 Token”的炼金术
黄仁勋将英伟达的业务高度抽象为一种转化过程：输入是电子，输出是具备智能价值的 Token。他认为这种转化涉及极高的艺术性与工程学，是无法被轻易平庸化的核心价值。
🛠️ 供应链即武器
英伟达不仅是设计公司，更是供应链的调度者。通过向供应商展示未来逻辑并做出千亿美金级别的采购承诺，老黄让整个产业链（台积电、美光等）都围绕英伟达的节奏进行扩张，这种规模效应让竞争对手难以望其项背。
🚀 算法 vs 摩尔定律
老黄指出，Blackwell 相比上一代 50 倍的性能提升，只有极小部分来自晶体管缩放，绝大部分来自架构创新和软件协同。在 AI 时代，能够快速适配新算法（如 MoE）的可编程架构（CUDA）比固化的 ASIC 更有生命力。
⚖️ 争议性对华观点
在访谈中，老黄与主持人就出口管制展开了激烈交锋。他认为中国拥有充足的能源和顶尖的研究员，简单的封锁只会倒逼其建立独立的生态系统。他主张美国应通过在全球市场竞争来维持技术标准的领导地位，而非通过放弃市场来寻求安全。
🔋 能源是最后的瓶颈
他预言，未来美国重新工业化和 AI 工厂建设的最大阻碍将是能源基础设施。相比于芯片产能两三年的调整期，能源建设的周期更长，是决定国家竞争力的底层因素。
🌐 播客信息补充
翻译克隆自：The Dwarkesh Podcast
本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的；
使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺；
如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

yikai-

iEvenight

这是一档使用 AI 技术来将英文播客翻译为中文播客的节目～ 在翻译的同时，也能保留原有声线，用中文听懂外语播客！

跨国串门儿计划

#498.对话黄仁勋：从电子到 Token，英伟达的万亿护城河与中美 AI 辩论

很多企业家在过去一两年纷纷去英伟达“朝圣”，令他们最为吃惊的是黄仁勋的管理方法论。每一条都很反直觉，反共识——比如，老黄不裁员。
今天我邀请前龙湖集团CSO、专注战略与组织研究的王亚军，来系统性梳理老黄搭建组织系统。先透露两条让我听完觉得非常激动的观点：
1、一个组织的沟通结构会决定它的产品架构，英伟达组织就像它的产品一样，是分布式操作系统，“就像一台GPU”；
2、如果一个企业没有爱，是不会有创新的；恐惧永远是创新的敌人。
我的播客节目在腾讯新闻首发，大家可以前往关注哦，这样可以第一时间获取节目信息和更多新闻资讯：）
* 01:34 英伟达的组织系统是少数存在，看起来奇怪
* 04:05 老黄管理第一条：60个高管直接向老黄汇报，再往下不是
* 07:53 老黄管理第二条：这60个人薪酬一样，精确到1美分的一样
* 09:43 老黄管理第三条：我不做1v1的谈话
* 11:30 老黄管理第四条：“Let’s reason together”（我们一起推理吧！）
* 12:27 Sounds kind of like a GPU.
* 14:26 著名的“康威定律”：一个组织的沟通结构会决定它的产品架构
* 18:36 学习英伟达管理的常见误区（context, not control）
* 28:04 拼凑式管理，以及管理的本质是什么？
* 31:17 “分布式决策能力”适用于什么样的企业？
* 35:27 老黄管理第五条：不鼓励写文档，鼓励员工给他发邮件（最重要的5件事）
* 38:12 老黄管理第六条：不裁员（I torture you to greatness）
* 42:48 老黄管理第七条：只做别人做不了的东西，不看市场份额（Market share is for the losers）
* 44:37 “战略不是文字，战略是行动”
* 45:10 老黄管理第八条：不做计划
* 47:47 英伟达的价值观之一是爱与关爱
* 48:52 如果一个企业没有爱，是不会有创新的；恐惧是创新的敌人
* 54:20 也聊聊黄仁勋这个人：从服务员到CEO；叫醒小狗让他感到内疚
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67. 谈谈黄仁勋搭建的组织系统：分布式操作系统，“就像一台GPU”

在全球科技被 AI 浪潮席卷的今天，英伟达因为其在 GPU 市场上的垄断地位而成为舆论的焦点。英伟达股价的由 2018 年 12 月的 3 美元上涨到2024 年 10 月的 144 美元，6 年累计上涨 48 倍，在今年 6 月一度超过苹果，成为全球市值最高的公司。在这家芯片巨头迅速崛起的同时，我们不禁好奇，英伟达在崛起的路上有哪些值得借鉴的经验与启示；掌舵英伟达三十年的创始人兼 CEO 黄仁勋有着怎样的管理哲学，能让一家公司充满凝聚力且持续创新。
我们今天就与最近出版的新书《英伟达之道》的译者董世敏聊了聊半导体行业 50 年来的发展历程，以及他对黄仁勋和他执掌的英伟达所取得的巨大成功的理解。
关于kimi
Kimi.ai - 会推理解析，能深度思考的 AI 助手。点击链接即可体验 kimi 视觉思考模型 k1
本期人物
丁教 Diane，「声动活泼」联合创始人、「科技早知道」主播
硅谷徐老师，AI 高管、连续创业者、斯坦福客座讲师，小红书和微信视频号：硅谷徐老师 ｜公众号：硅谷云｜ YouTube： Byte into Future
董世敏，《英伟达之道》译者
Yaxian，「科技早知道」监制
主要话题
[04:46] 时代的交叉口：台积电的芯片代工业务重创英特尔的 IDM 模式
[12:00] 布局 AI 的重要战役：英伟达截胡英特尔，抢先收购 Mellanox
[16:07] 停掉 Larrabee 架构，拒绝投资 OpenAI， CEO 昏招频出让英特尔与 AI 渐行渐远
[24:10] 危机感与忧患意识: 在英伟达，优秀的人能够发挥最大的价值
[28:32] 白板文化，一人管 60 个人，黄仁勋独特的管理哲学成就英伟达的崛起
[37:44] 公司内部没有二号人物，老黄的成功可以被复制么？
[44:30] 芯片玩家奋起直追，英伟达在激烈的竞争中还能保持领先吗？
相关单集
英特尔 CEO 辞职的背后：芯片巨头的兴衰与永续的硅谷精神 ｜硅谷徐老师 S8E27
幕后制作
监制：Yaxian
后期：Jack
运营：George
设计：饭团
2024 声音时光胶囊
我们声动活泼一年一度的节目「声音时光胶囊」节目已经在「声东击西」上线啦！胶囊中收录了过去这一年，从个体到时代，那些值得被记住和珍藏的声音。
可以直接平台内搜索“声音胶囊”收听。
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年终总结 1：创新激励与极致内卷：从英伟达的崛起看黄仁勋的商业智慧与管理哲学 | S8E30

📝 本期播客简介
本期节目，英伟达创始人兼CEO黄仁勋（Jensen Huang）与知名投资人 Brad Gerstner 展开了一场关于AI未来的深度对话。在这场信息量爆炸的访谈中，黄仁勋首次深入解读了与OpenAI千亿美金的“星际之门”合作，并断言OpenAI将是下一个万亿级超大规模公司。他系统阐述了AI时代的“三个规模化定律”，解释了为什么推理（Reasoning）将带来十亿倍的增长，以及为什么通用计算的时代已经终结。面对“泡沫”和“循环收入”的质疑，他用第一性原理解释了英伟达的护城河为何前所未有地宽阔。此外，他还就主权AI、中美科技竞争、人才政策等宏大议题，给出了坦率而深刻的见解。这不仅是对英伟达商业版图的剖析，更是一场关于技术、经济和国家未来的战略思考。
原播客发布时间：Sep 26, 2025
👨‍⚕️ 本期嘉宾
黄仁勋 (Jensen Huang)，英伟达（NVIDIA）的创始人兼CEO。被誉为“AI教父”，他带领英伟达从一家图形芯片公司转型为全球AI计算的领导者，其开创性的技术和平台为当前的AI革命奠定了核心基础。
🌟 精彩内容
💡 AI的三个规模化定律
黄仁勋指出，AI的增长不再只有一个摩尔定律，而是三个：预训练、后训练（强化学习）和推理（思考）。特别是“先思考再回答”的推理模式，将带来计算需求的十亿倍增长，这是大多数人尚未完全理解的变革。
“思考、后训练、预训练，我们现在有了三个规模化定律，而不是一个。”
🚀 OpenAI：下一个万亿级超大规模公司
黄仁勋毫不掩饰对OpenAI的看好，认为它极有可能成为继Meta、谷歌之后的下一个万亿级巨头。他将英伟达对其的投资视为“最明智的投资之一”，并正在帮助OpenAI首次建立自己的AI基础设施，成为一个完全自主的超大规模公司。
“我个人认为，OpenAI 很有可能成为下一个万亿美元级别的超大规模公司。”
💰 “零元芯片”的悖论：为什么总成本更高？
他提出了一个颠覆性的观点：即使竞争对手的芯片免费，客户也应该选择英伟达。因为在电力等资源受限的情况下，英伟达系统凭借“极致协同设计”带来的数倍性能提升，能创造远超芯片折扣的收入，机会成本极高。
“即使他们白送给你，你总共也只有两吉瓦的电力可用。你的机会成本高到离谱。你永远会选择每瓦性能最好的那个。”
🇨🇳 对华战略：竞争而非“脱钩”
黄仁勋坦言，将中国市场拱手让给竞争对手（如华为）是巨大的战略失误。他认为，美国应该自信地“放马过来”，允许美国科技公司在中国竞争，让世界建立在美国技术之上，这既符合美国利益，也符合中国利益。
“拥有一个伟大国家的自信，面对想和我们竞争的人，抱着‘放马过来’的态度。”
🚂 未来的唯一法则：上车
面对AI带来的指数级加速变革，黄仁勋给出的最终建议简单而深刻：不要试图预测火车会开到哪里，你唯一要做的就是“上车”。一旦上车，你就能在路上搞清楚其他所有事情。
“如果你有一列即将越来越快、呈指数级增长的火车，你唯一真正需要做的，就是上车。”
🌐 播客信息补充
翻译克隆自：NVIDIA: OpenAI, Future of Compute, and the American Dream | BG2 w/ Bill Gurley and Brad Gerstner
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