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05.画图说明 LM 曲线的三个区域，并说明在这三个区域中财政政策和货币政策的有效性，这 三个区域分别与什么样的经济状况相对应。
由于货币的交易需求比较稳定，所以一般认为 LM 曲线的斜率主要取决于投机需求，根 据不同的利率水平下货币投机需求的大小，可将 LM 曲线划分为三个区域，如图所示:
(1)在凯恩斯区域，当利率下降到很低水平时，人们手中不管有多少货币，都不会去买债 券，生怕买了债券价格下跌时要亏损，因而货币的投机需求无限大，即存在流动性陷阱，于 是货币投机需求趋于无限大的诱惑，LM 曲线始一条水平线，故 LM 曲线的水平区域称为凯 恩斯区域。如果利率一旦下降到这样低的水平，政府实行扩张性货币政策，增加货币供给不能降低利率，因而货币政策无效，实行扩张性财政政策，LS 曲线右移，收入在利率不发生 变化的情况下提高财政政策有很大效果。
(2)当利率上升到足够高度以后，货币投机需求为零，不管利率如何上升，货币需求不再 变动，原因是这时债券价格极低，人们估计，债券价格只会上涨，不会再跌，因此很愿意用 货币去买债券，不愿再为投机而持有货币，于是投机需求不再收到利率变动的影响，LM 曲 线成了一条垂直线。由于古典学派认为，人们只有货币的交易需求，而无货币的投机需求， 因而 LM 曲线的垂直区域也称为古典区域。政府实施扩张性财政政策，IS 曲线右移，只会提 高利率而不会使收入增加，财政政策无效，实行扩张性货币政策，LM 曲线右移，不但会降 低利率，还可以提高国民收入，货币政策有效。
(3)介于凯恩斯区域和古典区域之间的是“中间区域”，货币投机需求量随利率的上升而减 少，于是在货币供给既定的情况下，为了保持货币市场均衡，交易需求量必随利率上升而增 加，即收入必相应增加，于是，在这一区域，利率和收入必须同方向变化，才会使货币市场 均衡，这使 LM 曲线在这一区域向右倾斜。
