观点速递 | 202303关于大A，美股，黄金，原油，国内商品

托马斯全旋

:弱弱的问，新的分析框架主要从哪些维度来看金价？

KuUuz:首先说结论：我目前没有做黄金的期货交易，主要原因就是认为这个交易品太过复杂，不是一般人或者机构可以轻易应对，更不用说下结论预测。黄金现在也没有什么新的分析框架，新的分析框架需要在不断交易和摸索中打磨，现在这么短时间显然还没有成型的，除非有交易者说我有上帝视角。我不是说嘉宾看涨看跌的结论不对，而是说他分析有问题。黄金作为最复杂的大宗商品之一，如果只用实际利率这个单一因素去判断涨跌，是不是太过草率了。 然后说个前提：以下分析不考虑任何黑天鹅避险因素（因为这个任何人无法预测） 很多人特别是国内的机构，原来都认为黄金就是美国实际利率的一个影子，所以大家盯住美国实际利率看黄金的走势。但是，最近一年多恰好这个规律被打破了，在过去大概不到10年里，由于黄金价格一直跟着美元实际利率走，所以很多市场机构就根据美元实际利率判断黄金的价位。很多人是用了一个回归模型，不管是线性的还是非线性的，他们认为一个实际利率就对应一个黄金价格，这种经验往往只看最近10年，会认为有一个线性外推的规律。 但是目前国际货币市场已经在发生微妙的变化，美元的独霸地位显然没有之前那么牢固，所以千万不要把驱动当成合理的定价。虽然实际利率可能还是个驱动，但认为驱动因素在什么价格、黄金就应该在什么价格，这是不对的，因为这两个不是能互相替代的，不能做相对估值。 黄金为什么是最复杂的大宗商品之一，也是因为它在多个时间尺度上的规律不一致。而且每一个尺度的都是偏独立的，黄金首先是大宗商品，第二是个利率品，第三具有长尺度的货币机制属性，30年、50年尺度，这跟其他商品是不一样的。在上世纪三四十年代和上世纪七八十年代国际货币机制发生重大转移的时候，黄金和原来的规律就不一致了。 最后，如果播主和嘉宾认为未来依然美元独霸全球货币市场，较之前没有任何变动，那么嘉宾可以继续只看实际利率的变动，但是显然最近一年多来，这个规律的权重已经在降低了（建议自己做图拆一下），本质就是国际局势变化和美元霸权的弊端逐步显现，其地位已经在发生微妙变化。当然如果你说我做的是5分钟级别或者15分钟级别的超短线，看实际利率变化非常好用，那我以上说明对你没用。我写这些，只是给想做黄金的交易者做个友善提醒，如此复杂的交易品，进场慎重，也对已经在做黄金的交易者做个交流，希望他们不要因为短线的快感而丧失长线的敏锐度，祝各位交易顺利。

唠唠叨叨的阿呆

:所以短期择时始终是难的，节目也没办做到日更，很多观点速递之后的调整就只能未尽事宜了

唠唠叨叨的阿呆

:看破不说破 但市场行为学是门艺术🤓

托马斯全旋

:意大利真皮沙发