凯利公式和恐慌指数

凯利公式告诉你下注比例，恐慌指数告诉你进场时机。本期的两个话题，凯利公式主要说的是投资时结合胜率赔率得出的下注比例，可以作为大家买入标的额度的一个参考。恐慌指数是一个相当重要的情绪观察指标，可以作为一个买入卖出的时点参考。

本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。

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- 时间轴 -

00:30 买入金额多少是合适的呢？

04:45 凯利公式的诞生

09:30 索普携凯利公式横扫拉斯维加斯

13:30 凯利公式是什么，应该怎么用

33:00 恐慌指数 VIX 是什么

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凯利公式

f = (bp-q)/b

现有资金进行投注的比例 f

获胜概率 p

失败概率 q = 1-p

赔率 b： (会赢到的钱/会输掉的钱)

如果b < q/p: 代表赔率没有优势，凯利公式的结果为负，建议不下注

如果b < 0: 代表赔率是负的，暗示应下注到另外一边

计算出获胜赔率 p，赔率 b，就能知道要从现有资金拿出多少钱进行下注。

以腾讯为例

目标价位：539，+54%，概率50%

现在价位：350

止损价位：287，-18%，概率50%

赔率：3

概率：上涨下跌各50%

f = 1/3，仓位 33%

凯利公式的前提假设：

回报亏损呈现正态分布，所有赌注要相互独立。

必须知道预测的胜率是否准确，要赢钱，本质上还是预测水平要比市场平均水平准确

VIX 恐慌指数 历史数据参考

之前几次美股危机时，VIX峰值时对应标普500的后续走势如下：

2002年8月5号，互联网泡沫过程中，VIX去到了45.0。

随后一年，标普500涨幅11.7%；

2008年11月20号，次贷危机时，VIX去到了80.6。

随后一年，标普500涨幅35.0%；

2011年8月8号，美国主权债务危机爆发，VIX去到了48.1。

随后一年，标普500涨幅16.9%；

2015年8月24号，由A股史诗级股灾引发的VIX去到了41.3。

随后一年，标普500涨幅10.4%；

2020年3月16号，疫情爆发，VIX去到了最高的82.7。

随后一年，标普500涨幅46.2%；

2023年3月硅谷银行暴雷事件，VIX 最高26.5

这五次都有一个共同特征，就是VIX暴涨到峰值的时候，股指往往也迎来了一波暴跌，且基本都是大底附近，随后标普500都迎来了大反弹。