22.现在买B站股票是一个好投资吗？（下篇）

外部性

34分钟 ·3年前

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本集介绍

本篇播客讨论B站的成本、费用和利润问题。互联网公司相比传统行业，其亏损大部分来源于过高的营销费用，这部分投入在现行会计准则下无法资本化，故在同样的投资强度下，互联网公司相比同样高投资强度的制造业，在财务报表上大概率会体现为亏损。如果我们想为互联网公司估值，则必须分析他在高投入状态结束后稳定状态下的利润率，并最终通过模拟市盈率法（而非市销率法）进行估值。

主播

李铁ironlee

播客提纲

02:57：成本与费用的问题

04:33： B站的成本与毛利率分析

12:01： B站的期间费用分析

22:38： B站成熟状态下模拟利润率与估值情况

25:05: 模拟市盈率和市销率估值方法的区别

22:21 B站股价未来的上涨可能性

节目公众号

外部性（部分单集的播客文字稿可以关注公众号获取）

展开Show Notes

风来雨不来

2023.5.09

08:26 b站那个大会员，说实话就像直接给b站充电。会员可用资源不太多，大部分是抱着支持b站充的

闪闪发光的哇

2023.5.06

请问加入付费课程后，后续课程如果有优化，是否还有权限看到优化版？课程是否有相关的文字材料提供呢？

李铁ironlee

:可以持续看，提供课件。有其他问题也可以添加微信：waibuxing

散装西游记

2023.5.04

作为一个互联网产品分析师，想说建议还是深入 b 站内部了解下产品推广和运营的详情吧。

飓风中心:始终觉得b站最大风险是治理问题，不过在独特生态位下只要业务架构不太作死，股价回调空间还是很大的。

LeeKk:展开讲讲？

战斗的Beeffalo

2025.5.28

铁哥的忠实听众，2025年5月底回听这期，此时B站美股价格也还是19块多，日活用户不到1.1亿，增长几乎停滞，在此情况下也尚未实现盈亏平衡。铁哥的一整套逻辑是对的，但最关键的日活用户上太过乐观了。而且私以为所有娱乐软件都是B站的竞争对手，正如你第一期所说，人的时间是有限的，如果大家都去刷小红书抖音快手，B站的流量就自然很难增长了。回听下来更觉得要敬畏市场，看似很合逻辑的分析也可能根本无法实现。