本期聊聊文少“看好”的标的——伊利…
【BGM】AI生成
【嘉宾】躺赢君(播客『躺赢人生』主理人 )
【主播】文少
【延伸内容】A股核心资产系列视频——伊利,更加详细阐述伊利的行业竞争、商业模式、具体估值等内容。
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撇开这些投资框架,我聊一聊我自己对家公司的看法吧。
首先这确实就是一个非常少有的一个品牌,能从我小的时候有记事儿有印象开始就陪着我成长到现在。首先一个企业能够存活这么久,而且还能保持这么良好的现金流。说明他是有非常丰厚的底蕴。
说到这个就真的不得不再夸一次他的现金流了。在中国做投资,先不说大家的投资水平有多高,其实我们最怕的其实是投到一些财务作假的公司。但现金流这个东西做起来是非常难的。我们可以看几个比较极端的时间点比如说0809,1516,19,还有这两年,这些都是做股市在2000年以来比较低一点的时候。当然也是经济处于低谷的时候。你会发现他的现金流仍然保持着一个非常健康的状态。只有在08年的时候,有明显的低点,但仍然大于0。这其实是一件非常非常难的事情,说明这一家公司每一年是真真实实的在赚钱的。
另外,他所处的行业,很多人把茅台比喻为中国的可口可乐。其实我觉得伊利可能比茅台更像。但我没有说伊利最像的意思哈。首先可口可乐它作为一种基础的消费品,便宜且深入人心,让至少一代人一提到牛奶,他的脑子里就会很自然地蹦出伊利两个字且价格上唾手可得。在这一点上杀伤力是比茅台更强。很好理解可能100个人里面有99个人认识茅台。但是99个人里面可能就20个人喝过茅台。而且20个人里面可能只有5个人一年能喝超过5瓶的茅台。虽然你的品牌效果深入人心,但茅台并没有飞入寻常百姓家。这就是伊利相对于茅台的优势。另外从人群方面,对于牛奶的消费基本上下刚断奶的小baby,上到80岁的老奶奶都会有需求,伊利也都会有一款产品适合他。
那如果我们借鉴可口可乐的发展,那么伊利未来最好的增长点是出海,而不是走高端路线。或者至少出海的优先级应该在走高端路线之前。
其实从上面我对我的投资框架的描述,你可以看出我其实对一个公司它未来的增长是没有什么硬性要求的。因为我觉得逾期一家公司未来能不能增长或者说能不能长期增长。这件事情太难了。所以我们不如索性直接把目光放到这些经营稳定,现金流有我的优质企业上来。无论是通胀,还是行业的进步。如果大环境有增长,那么这一类公司是最大概率被这些增长所分配到头上的标的。