买了英伟达的朋友们,就问你们现在慌不慌?

买了英伟达的朋友们,就问你们现在慌不慌?

75分钟 ·
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👨🏻‍💻本期嘉宾:董世敏|《英伟达之道》译者、公众号及播客@董指导研究主理人

本期节目发布于3月3日早6点,节目发布后的一周,英伟达的股价又开始下跌,这次却是因为特朗普对关税政策的频繁“变脸”,特朗普政策的反复无常让美股继续全线下挫,美东时间3月6日收盘,美股大型科技股全线下跌,其中英伟达下跌5.74%,科技股“七巨头”总市值当天合计蒸发4144.28亿美元。虽然3月7日收涨,但英伟达刚重返的3万亿大关,又跌下去了。借着这期节目,让我们来回顾一下这一个多月以来,英伟达到底发生了什么?

美东时间2月26日盘后,英伟达交出了一份亮眼的成绩单:截至2025年1月26日的2025财年第四季度,公司营收393亿美元,同比增长78%,超出分析师预期的382.5亿美元;调整后每股收益(EPS)0.89美元,同比增长71%,同样高于市场预期的0.84美元。全年营收1305亿美元,同比翻倍增长114%,净利润728.8亿美元,同比飙升145%。

然而这份可以说是超预期的四季度财报之后,市场似乎并没有想象中的一片叫好,上周美东时间2月27日后,英伟达就跌超了8%,2月28日英伟达收高3.97%,市值才又再度回到3万亿美元上。因此,在今天这个节点播出这期节目也是真的特别“应景”。我们最开始之所以关注英伟达,一方面是不久前《英伟达之道》这本书的出版,另一方面是我们同时看到了DeepSeek的横空出世对英伟达股价带来的震动:2025 年 1 月 28 日,英伟达股价暴跌 17%,市值蒸发近 6000 亿美元,创下美国历史上单日最大市值跌幅纪录。 2 月 5 日,英伟达股价大幅上涨超过 5%,市值一夜之间暴增 1513 亿美元,重回 3 万亿美元的大关。再到美东时间2月28日收盘,英伟达又经过一轮波动回到3万亿美元。差不多刚好一个月的时间,英伟达的股价可谓是跌宕起伏。

当然,股价表现只是一方面。我们更多是想借这一期节目深入分析英伟达这家企业以及其背后的芯片生意,从此时此刻爆火的AI到供应链再到黄仁勋本人,关于英伟达我们有很多可以展开的话题。所以本期节目我们邀请到了《英伟达之道》的译者、公众号@董指导研究的主理人董世敏先生来到《厚雪长波》,带大家一起深入挖掘英伟达:为什么英伟达能独占鳌头?英伟达将面临什么样的竞争?英伟达的“护城河”还是不是无坚不摧?英伟达被高估了吗……听完这期,希望你能有一个答案。

(本期节目录制于2月20日,另外我们将在评论区抽取两位听友送出《英伟达之道》这本书哦,大家多多留言交流😄)

本期剧透

1、02:16 开始用AI工具做翻译了吗?

2、04:57 怎么看来回波动的英伟达股价?科技公司过度盯着股价,可能会变得平庸

3、08:48 堆算力仍然是一种有效的方式。门槛虽然在降低,但英伟达的能力并没有降低

4、13:39 芯片的内核到底是什么?为什么说到算力就要说芯片?

5、15:10 帮你瞬间理清啥叫GPU,啥叫CPU

6、19:10 大语言模型与英伟达芯片的关联

7、21:06 马斯克给Grok跑分代表着什么?

8、26:46 英伟达作为一项长期赚钱的生意,类似于不管出什么新能源车,都要用曹德旺的福耀玻璃?

9、29:09 英伟达如果被卡脖子:是台积电还是“皮衣拉链”?

10、33:52 集中聊一下英伟达的竞争对手们

11、40:22 反思自己没有买英伟达的原因:当时真的不知道它是金子

12、42:21 回看AI的高峰与低谷,以前始终没有相信这波技术的浪潮会带来多大的变革

13、45:07 翻译完《英伟达之道》后,我对英伟达的竞争优势有了全新理解

14、50:26 投资圈对新技术的忍耐期可能在2-4年,不能一直“画饼”

15、54:09 灵魂发问:现在英伟达高估了吗?

16、56:04 国内互联网公司和英伟达的企业文化差距在哪儿?英伟达的企业文化能带英伟达走多远?

17、1:08:10 黄仁勋——极强胜负欲的小气老板

18、1:10:00 英伟达的中国市场如果被打开?

听友来信

你对节目的任何建议,或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾,都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信,或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。

收听渠道

这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台,搜索节目名称就能找到我们。

创作团队

主持/七一 Layla

嘉宾/董世敏

封面设计/VV

后期/Jelly白

关于我们

《厚雪长波》是由雪球出品的,一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中,我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友,一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞,和大家一起发现投资机会,共同缓解投资焦虑,让财富的雪球越滚越大。

雪球成立于2010年,从投资社区出发,现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户,聚集了国内对投资感兴趣、有见解,对权益资产接纳度较高的人群。

展开Show Notes
HD870437t
HD870437t
2025.3.08
大A我都不慌我慌英伟达?
NatalieGuo:笑死 同意同意
谜迪安
谜迪安
2025.3.03
感谢董老师的分享,普通投资人在宏大叙事和专业真相之间往往存在着太多的信息差了
Laylaa
:
恭喜你获得我们送出的《英伟达之道》这本书,请于一周内添加官方微信:houxuechangboFM,我们将尽快为你安排寄送🎉
Kattwy
Kattwy
2025.3.08
Aaron董:谢谢
DS开源周第六天的王炸发布,很多媒体都关注到500%多的理论利润率去了,另外一条“73.7k/14.8k input/output tokens per second per H800 node”鲜有人讨论。

文科生大概算了下,h800node用的是8张h800,所以单卡每秒是1850tokens。此前有报道,azure每秒有过7tokens的战绩,按照潞晨科技尤阳的判断,大多数厂商输出可能是200-400tokens,Ds这个输出能力也是碾压级的了。
所以,DS的工程能力真的有可能杀英伟达的逻辑……吗?毕竟可能真的不需要那么多卡了。
请行家随意喷。
斯迪仔:如果你觉得文字chatbot已经是AI产品应用的尽头,你的逻辑没错。但是多模态,Agent,现实世界AI化还有多少场景没接入大模型的?那里还需要多少token?
Laylaa
:
恭喜你获得我们送出的《英伟达之道》这本书,请于一周内添加官方微信:houxuechangboFM,我们将尽快为你安排寄送🎉
3条回复
晓风6c88
晓风6c88
2025.3.06
老师讲的太好了,已经三连,最近几天在追低英伟达股票。
六本木:➕1️⃣
HD427763p:套了没
Turbobobo
Turbobobo
2025.3.04
那小米最大得风险就是雷军的健康
Aaron董:造车的业务 确实是 , 手机未必
Laylaa
Laylaa
2025.3.03
这期节目我们也会抽取两位听友送出《英伟达之道》这本书哦,潜水的朋友们赶紧出来冒泡吧👏
ccc-2046
ccc-2046
2025.3.07
昨晚112建仓了英伟达,祝我好运吧
困的白:设好止损点或是退出策略,什么时候建仓都是可以(主要是控制不了自己的手和悸动的心),祝好运🍀
七一七一
:
可以定投
白泽是我
白泽是我
2025.3.05
能不能讲讲雪球强推的三分法?如果三分法中,我看哪个跌我多买,哪个涨我少买或者不买,这种是不是比定投好?如果是后者,我也定时平衡,行不行
七一七一
:
有兴趣的话没问题。我们策划策划。
captainmiaoo
captainmiaoo
2025.3.03
01:41 这个录音有段时间了吧,哈哈
Laylaa
:
2月20号录制的^_^
ChaosMars:又碟了
SSGates
SSGates
2025.3.04
为什么有人觉得dp出来可以减少买英伟达的显卡?这是什么逻辑?
四萌X2:因为nvidia的主要需求在大数据中心的集群训练,而ds证明了scaling law可能只是一种迷信
图谋不轨而又故作矜持:而且ds抛弃cuda语言直接使用显卡底层语言,这就掀了英的垄断了
DddddddddddY
DddddddddddY
2025.3.04
54:31 我理解董老师还是巧妙的回避了问题,无论是不是边际事件驱动估值与否,估值高低本来就是略带主观的认知,所以并没有回答英伟达高没高估
Aaron董:估值 是很主观的 , 不要被 传统框架约束。就像茅台 10x 15x 20x 到底哪个合理。取决于 当时主流 “主观”
HD614361o
HD614361o
2025.3.03
在众多对英伟达看好或看衰的激昂观点中,终于听到了娓娓道来它走过的路的播客
Aaron董:谢谢
这期嘉宾太棒了,知识专业,口条清晰👍
涨回来了吗
Richard2020
Richard2020
2025.3.05
质量很高的一期内容,听完收藏了
赞👍
豌豆逗兜
豌豆逗兜
2025.3.03
46:10 在高波动行业中的企业关键在于CEO
食猫鱼
食猫鱼
2025.3.03
哇喔,如果抽中就好啦!
独步91
独步91
2025.3.03
恐高未投的我小板凳坐好了!