制作人的话:今天和大家聊一个可能会很有争议的话题，最近这段时间蔚来汽车在网上被很多人唱衰，低靡的销量和亏损严重的财报让很多人认为蔚来没有未来。但JY和我最近都买了蔚来，只不过我买了车，他买了股票。这期节目我们就来聊聊我们为啥在这个时间点出手买了蔚来。
希望大家多多评论互动讨论，并参与投票。主播将送出有趣的礼物给与精彩评论的听友。
想与JY1对1交流，听听他的建议，请他出出点子，请加入知识星球。
Vol.009 都说蔚来没有未来，为什么我们都买了蔚来
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你认为蔚来有没有未来？
Floralbert
2025.4.22
6
1:04:19 录播客时尽量克制，别敲桌子……听感很差
讲了半天没讲到点子上。蔚来最大的风险，在于他商业模式的三大重点是极其吃现金流的：高端、直营、换电。 蔚来一定会死于现金流枯竭。
感谢你的观点。蔚来目前最大的经营风险就是现金流，如果它突然倒下，只会因为现金流枯竭。你指出的三个要素里，高端不是现金流的压力，反而高端会带来高毛利，是有利于现金流的。直营更关乎的是企业的运营效率，特斯拉和理想都是直营，且营利性都不错。恰恰是压重注在换电，我认为是导致蔚来现金流压力的重要原因。特斯拉在早期也动过换电的念头且做了一些尝试，最后因为财务账算不过来，商业模式跑不通而放弃。欢迎多交流。
高端销量低，没法上规模，现金流当然吃紧。固定资产+营销投入+生产批量备料都是现金流出，叠加没有经销商无法压货预收款，现金流入效率低，简直就是double kill
这笔投资的逻辑有一个比较大的问题就是缺少了定量的部分，3块不代表便宜。蔚来的内在价值是几块？凭什么是这几块而不是3毛？
专家就是专家，一针见血。[good]节目中没有仔细论述“估值”的部分，对企业的估值是决定是否买入前最重要的工作。估值是一门艺术，以量化数据为基础，再叠加个人的偏好和对行业的理解，最终每个人的答案都不一样。
这笔投入可以算作是投机而不是投资，不然你不会仅仅投入20万人民币，对比于你的资产规模而言。然而，我为什么不做这样的投机的原因就是，20万即使涨十倍，对于我投资的目的（成为富人而言），其实杯水车薪。我还是需要找到大仓位（所有金融资产的至少一半）可以赚3～5倍以上的投资机会。仅作为交流。
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今天刚从4s店拿回我的绝版车回家路上，路上听到这期有感而发必须评论一下，去年买车的时候在考虑et5t和我的绝版车之间纠结，最终在明知道车企高危的前提下，因为10w块的价差依然选择承担了车价贬值、无质保、保险拒保的风险，果然人都是像jy说的知易行难啊（ps去4s取车是因为端午回家的高速上被追尾了，当时正好在听的就是日本温泉攻略那期，我还跟老婆畅聊以后去日本泡温泉呢，下一秒就被追尾了…）
既然买了，就是最好的安排。只要结果是能承担的，都不算坏事情。找到这件事情中乐观和有价值的一面。
y哥 期待你讲一期泡泡玛特，是最近暴涨的背后是旁氏吗？还有拉布布这些ip跟前几年的暴力熊有什么本质的差别吗？
共3条回复
内容很不错，就是有杂音“敲桌声”
下次注意，说激动了就有这个坏习惯
