83.从关税到海湖庄园协议,谈美元汇率与美债的长期前景

83.从关税到海湖庄园协议,谈美元汇率与美债的长期前景

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HD901884y
HD901884y
2025.4.23
听太多就关税谈关税或者就关税谈世界格局的节目,这是唯一一档前前后后几集,把问题解析得最深入的播客了。特别烦其他人把川普当小丑的分析腔调,主播把来龙去脉讲得特别清晰,佩服佩服。
海月关山:不至于唯一吧,好多节目都把斯蒂芬米兰和他那个报告掰开揉碎了解读,反而觉得雷同多了
simon000:有关海湖庄园协议的分析最近真是太多太多了,主播更多地说从金融方面讲。其实个人感觉主播对特朗普有些过于乐观的期待。
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楚人_qusg
楚人_qusg
2025.4.23
解决特里芬难题一直是美国各路精英的课题。一般来说就三条途径:第一条债务重组,也就是短债改为长债——这么干的风险是,购买者不会或者不愿答应,会瞬间让美国信用扫地(米兰报告里提到的美联储配合,风险是美联储失去独立性,会极大冲击市场对美元的信用信心);第二条就是高通胀,简单说就是大量印钱投放,用大水漫灌来稀释债务。代价就是,中低阶层严重受损(无论通胀还是通缩,受打击最严重的就是低收入阶层),会在选举的时候让执政党埋单,再就是美元信用一落千丈(这条的前提也是美联储配合——失去独立性);第三条是技术进步带来生产力的提升,造成经济繁荣,从而化掉债务——比较而言,第三条风险最小,口碑最好,伟大总统名垂青史。我们回顾特朗普上任最初的几天言行就可看出,特朗普身后的各路精英经过仔细推敲,给出的建议与举措,以及相应动作铺垫,都是第三条路———“星际之门计划”,希望Ai的突飞猛进以及商业化,配合深沟高垒,为美国带来高额利润造成经济繁荣。 问题在,人算不如天算
楚人_qusg:DeepSeek 横空出世,叠加中国利用Ai快速各个方面商业化冲击(机器人、自动驾驶、语言模型、无人飞机、扫地机器人等等等等),让美国人希望Ai商业化回流美国变得遥遥无期,甚至岌岌可危。
楚人_qusg:仔细梳理后或许就会发现,特朗普选择所谓对等关税看似疯狂,实际是,不得不选择第一条路了。
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apan_x1YW
apan_x1YW
2025.4.23
那么问题来了,如果美国长债确实出现亏损,美国真的会遵守承诺进行补贴吗?这感觉跟打麻将一样,其实总财富值并没有增加
kattty
kattty
2025.4.22
今天又过节了!
HD357259g
HD357259g
2025.4.23
不太懂,一个军事基地的筹码足够大到可以让美国小弟们买入肯定亏惨的百年长期债吗?
川普这套叙事逻辑建立在对美国的现在看来有些过度的自信上,中国的硬刚到底看上去美国完全没准备,多米诺骨牌由此倒下,小弟们见风使舵让整个“策略”基本失效。
如果第一次尝试失败了,川普剩下的任期内又改如何整新活呢?拭目以待。
楚人_qusg:米兰报告文字写的是以减少安全保证为筹码,但没写出来的筹码是,(不但减少安全保证,而且反过来会)增加对方的安全风险。
豆Jayce:确实如此,这里暗含的是某种军事基地就是祱吏的感觉
tao_tea
tao_tea
2025.4.23
03:40 为什么美债收益率上涨政府利息会增加?政府不是二级交易者,不是按发行的时候票面的利率支付吗?
crossair:因为这玩意是一直捣腾的,美国需要不断地续上债务,新发的长债利率就会高了。
fui6:因为美国一直在发新债,如果发的新债利率不比当前存量的债券利率高,那买家没有理由和动力去买新债。这几年美债利率高,发债都发很多短债,指望后面降息,高息债到期的时候能发低息债置换
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川普的目标是寻找削减美债的解决方案,美元贬值、削减海外军事开支、逼迫其它国家接受更有利于美国的贸易条件,都是方案的一部分,但为了方案能顺利推行,还需要美联储配合,在美国国内通胀的同时,下调美元利率,配合美元贬值并控制国债利率,但因为美国国债不能违约,到期国债必须借新还旧,要想低利率国债能够成功发行,就必须逼迫其它国家购买世纪国债。
simon000
simon000
2025.4.22
31:03 因为…怎么“让”或者逼盟友买入低息甚至无息长周期美债呢…去大幅提高对盟友的关税吗?还是直接军事进攻盟友?这个“天才”的方案本身就有问题
simon000:不可靠的军事保护毫无意义。最终的结果只有一个,就是军事联盟走向瓦解,盟友也不会“买”长期美债。
0x0042:成本担保 这句话,你仔细听一下
45:09 美联储如果是按照特朗普的要求去调整利率,那么美联储就从全球央行坍塌成为了美国央行,但这件事的风险极高,会引发超配美元资产的资金大量卖出跑路,美元指数也给了特朗普下马威,实际上从截止到今天的公开信息来看,特朗普也怂了
bob_8LAQ
bob_8LAQ
2025.4.26
关于美股七姐妹的指标以及其他美股指标过高的问题,有一种解释是 由于移动互联网之下 七姐妹从国外获得的利润远超过去美国公司的水平。如果要比较,是不是应该把他们从国外的收入去掉更合理一些?
陳熊猫君
陳熊猫君
2025.4.24
49:13 认同今日结论,美元贬值,人民币升值30%应该在可预见的未来内可以实现,但是到底是五年,还是十年就很不确定了。以此为基础,当下人民币资产估值明显低估,下一轮繁荣必然是以科技创新加消费内需为基础。
1!
咕哇呱
咕哇呱
2025.4.23
48:15 事实证明,美国的盟友比敌人坏,美联储比美国的盟友更坏
苍苍苍苍夜:没有美联储十年如一日的维持美元稳定,美国政府早就玩蛋去了。不配合你川皇就是坏人?
苍苍苍苍夜:?
4条回复
HD32138m
HD32138m
2025.4.23
川普关税政策起效在于两个前提的成立,一是美国产品或服务完全不可替代,美元有地方花;二是美国市场完全不可替代,美元必须要挣。但是从长期看,这两个前提成立的可能性都是越来越小
逻辑清晰,感谢!
HD335454w
HD335454w
2025.4.24
但是吧,美国服务贸易顺差呀,所以美国应当是没什么逆差的,都这帮服务贸易既得利益者都通过避税逃掉了。所以川普应该向服务贸易商收钱,可惜他不敢。
SSMILAN
SSMILAN
2025.4.23
31:09 英国干过这事,
陆征
陆征
2025.4.23
铁子还是太善良 对特朗普的疯状还是给出了好多合理化解释😆
TNan
TNan
2025.4.23
45:07 美联储的dual mandate可没有调节国际收支这一条啊
章倩
章倩
2025.4.24
45:11 美联储在调节国际收支和保证美元币值稳定中,选择了后者
章倩:优先保证了美元的价值,燃烧自己,给全世界发光发热??咋突然被感动到了😓