说投资014-何为合理？《我从达尔文那里学到的投资知识》读后感
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614158本期，通过最近看的一本热门投资书，只讨论一件事，“合理”到底是什么，以及怎么运用合理。
小花絮：
1）那烂陀都不知道，还在无知的输出的人的故事。
2）"投资者，应该要学会，不去关注短期股价变动”，这句话，为什么是胡扯的。
3）复利于我的第三条前置条件。
请问下播主4月7号大跌那天加仓是认为当时等到了合理价格吗？如果是的话，为什么1月初相同点位没有加仓呢？
我今天早盘，把恒生ETF全换回了沪深300
我脑子里一直有通过指数互换剪刀差跑埃尔法的想法，只是前几个月我仔细去想了想，两种互换的指数，需要的条件“越类似的指数”剪刀差越大，越不合理，这样的不合理是可以下注的。因为极限是，自己和自己出现剪刀差。恒生指数和沪深300是非常类似的指数，我手上就历史数据多，正好大跌一下，就买了，本身，价格也不贵。。2个月到现在正好20%，但我并不关心这绝对涨跌，我更关心的是恒生指数和沪深300的剪刀差。比如再扩大个10%-15%，我就会把港股再换回沪深300。
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因为合理价格=对已知的合理定价+对未知的合理定价。
因有全知全能的神，未来未知变成已知，未来的未知风险溢价也就为零了。
那就只对已知合理定价，已知无风险利率1%且绝对确定的世界里，资本会自由流动：最终两者收益率均回归无风险利率，也就与公司自身增长速度无关了。
这个比喻👍
其实，这个合理+未知的定价公式非常深刻的能让人理解自由现金流折现思想。
也是已知加后面未知的永续部分现金流折现和，这也是现在大家诟病永续部分永远无法准确算出来的点，不过现在改进第二阶段设定十年去计算了。再通过深度研究去定增长率，去尽量接近内在价值，同时再加一个概率分布，乐观如何，悲观情况如何，基准情况如何……所以价值投资的核心艺术的部分也就是这一段未知部分的定价。
因有全知全能的神，未来未知变成已知，未来的未知风险溢价也就为零了。
那就只对已知合理定价，已知无风险利率1%且绝对确定的世界里，资本会自由流动：最终两者收益率均回归无风险利率，也就与公司自身增长速度无关了。
这个比喻👍
其实，这个合理+未知的定价公式非常深刻的能让人理解自由现金流折现思想。
也是已知加后面未知的永续部分现金流折现和，这也是现在大家诟病永续部分永远无法准确算出来的点，不过现在改进第二阶段设定十年去计算了。再通过深度研究去定增长率，去尽量接近内在价值，同时再加一个概率分布，乐观如何，悲观情况如何，基准情况如何……所以价值投资的核心艺术的部分也就是这一段未知部分的定价。
正因为，我认为，投资盈利的来源，几乎全部来自未知（另外还有非线性的少数市场阶段，但不重要，未知才是重头），所以：
1）我一开始就说，我是靠“不知道”赚钱的人~
2）我对于那些整天在回顾，解释历史，找寻因为所以的，靠“已知”什么来投资的人，完全不认可~因为他们违反了最重要的前提假设“这个市场上，全是聪明人”，而他们这套已知推导投资赚钱的前提条件，只有在“这个市场上，全是傻子”才成立~显然，事实不是如此。
另外，说投资015-为什么指数长期上涨里面，我接着解释了，为什么下注未知，是可以赚钱的。因为无论市场上的人再聪明，他们都无法预测未来，也导致，对未知的定价，永远都是错误的~长期收益率，就在于这对未知的错误定价上。
…哥们儿我真不该问你，怎么又攻击人。你说爱听投资类，他的播客质量很高本来想推荐。你的投资成长学习之路是建立在剔除什么是错的这条路，难免到处和别人树敌。可以说事儿，别攻击人。
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36:26 代际复利是个很好的想法。未来是不可知的，相信你女儿会被你影响，但效果不可知；你女儿接过你的投资理念，再到下一代就又不可知了。然后还要考虑到生活的种种，伴侣的选择（或有无），要完成代际复利的难度显然是很高的。就这一点我是第一次听到。很多有钱人只是赚了很多很多钱，在通过一些方式慢慢释出给后代，但至于后代如何处置，应该就管不到了（或是很难管，毕竟人的自主性和时代又会有不确定性的影响）。
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/665b3867816046d10a93522a 自然是难的，但也是我努力要做的，这就是子女教育的目标～并且，代际我是想到的第三代，在我女儿还没出生的时候，我就在想孙子辈了
其实也不难…爷爷奶奶辈经常强调的：勤劳、节约和储蓄，对我们这一代人影响还是蛮大的，只是说农业社会强调存钱买地，工业社会对应的就是存钱买指数。
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巴菲特和印度人的模式，肯定也没法永久投资，但对于股票投资来说，相比技术分析和基本面分析，算是比较可行的一个办法了。其实很多时候，知道自己在下注什么，承受能力有多少，风险和收益在哪里，那即使未必有复利效应、有清零风险，也是可以去做的。投资不是科学，而是生活的艺术，有时候歪了一笔反而是名画。
是，所以我说了的，无论期间收益多高，最终结算，才是定论。印度人还比不上巴菲特的地方，就在于此，20年优秀的方法，放在50年，就未必如此优秀，如果，这方法在违背真理进行下去的时候。
是啊，巴菲特不管是能力还是运气都是独一无二的
如果这集听不了的，可以点击上面的链接，在我另外一个播客听。