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3德意志银行2024年12月6日发布的《单只股票日内交易》研究报告探讨了股票在日内和隔夜交易中的回报模式，发现过去隔夜回报与未来隔夜回报呈正相关（动量效应），而与未来日内回报呈负相关（反转效应），反之亦然。这些模式在全球范围内具有持续性，可用于构建交易信号，产生显著的经济收益。报告还指出这些效应可能与散户投资者在开盘时的交易行为导致的错误定价有关。考虑到开盘的低交易量，市场影响和容量成为关键问题，研究展示了单期优化（SPO）和多期优化（MPO）如何通过减少市场影响提升策略表现，其中MPO能将净夏普比率提高15%-20%。
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