酒店与免税行业虽规模不及大消费赛道,却与大众出行、消费紧密相关,且暗藏独特的行业趋势与投资机会。疫情后,酒店行业连锁化率提升、中高端品牌崛起,免税行业则因政策红利与消费回流呈现新变局。本期播客深入拆解两大行业的发展历程、商业模式及未来机遇,为投资者揭示“小行业” 中的大逻辑。
本期嘉宾
- 「听懂涨声」主理人杨天楠
- 大成基金研究部行研老师
本期亮点
酒店行业:连锁化与中高端升级是主线,加盟模式兼具成长性与抗周期性,头部企业与区域性连锁存在投资机会。
免税行业:政策驱动消费回流,海南封关与国际游客入境将打开增量,中高端品类与国产精品值得关注,需警惕政策与竞争风险。
⏱Timeline + 内容提要:
00:00开场
part1
02:52|扩张、升级和集中化:酒店行业过去20年的发展趋势
11:29|连锁酒店 VS 单体酒店:不同商业模式的护城河与机遇
22:38|酒店行业的投资价值:周期性与成长性
28:35|在酒店预订中的一些小技巧
part2
30:09|免税行业快速崛起的商业模式与政策红利
36:50|顶奢因维护品牌形象退出免税模式会对行业产生哪些影响?
42:46|免税行业作为消费赛道的重要板块,未来的投资机会在哪里?
名词解释:
RevPAR(每间可供房收入):
酒店行业核心指标,计算公式为 “入住率 × 平均房价”,反映客房运营效率与定价能力,RevPAR 越高说明酒店盈利能力越强。
封关运作(海南):
2025 年海南全岛封关后,实行 “一线放开、二线管住” 模式,全岛视为 “关外”,进出岛商品按进出口管理,免税政策范围与便利性将大幅提升。
OTA(在线旅游平台):
提供酒店、机票等预订服务的在线平台(如携程、美团),通过流量分发影响酒店价格,连锁酒店因规模优势可获得更优展示位。
风险提示:
基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件,不构成任何法律承诺,也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的招募说明书等文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等,判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。