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1随着杭州国资的介入，超级饮料帝国娃哈哈陷入“国有资产流失”的质疑中。这到底是怎么回事？
顶着民族品牌光环的娃哈哈，究竟是民企，还是国企？为了回答以上问题，我们制作了本期节目。
【主理人】美林、岚树
当前的娃哈哈集团是“三分天下”，即上城区国资持股46%、宗庆后持股29.4%、职工持股会持股24.6%。
从股权来说，娃哈哈集团是一家混合所有制企业。
但很多人不知道的是，娃哈哈最早是一家100%的国企。从1987年宗庆后承包上城区校办企业经销部，到1991年吸收杭州罐头食品厂，再到1999年股改，这前后13年时间内，娃哈哈集团都是由国资100%全资持有。
从某个角度看，早期的宗庆后相当于“职业经理人”。
股改后，国资对娃哈哈集团的掌控进一步削弱，持股比从100%降到51%，最后又到了46%，成为相对控股的角色。而宗庆后联合职工持股会，总持股比例超过了国资，真正左右了娃哈哈这艘巨轮的走向。
娃哈哈之所以被质疑“国有资产流失”，是因为在娃哈哈集团母公司之外，存在着一大批体外企业。这些企业与国资毫无关联，实控人是宗庆后及其继任者宗馥莉。
体外企业拿走了娃哈哈的绝大多数利润。根据经济参考报统计，2022年底，国资持股的娃哈哈集团净利润仅占娃哈哈系整体净利润的0.39%，连百分之一都不到，国资几乎已成“空壳”。
除了体外企业截留了大部分利润外，宗庆后在世时，娃哈哈集团还“强制”回购员工持股会股份，员工失去了股份所有权，股份变成“干股”，只享有暂时的分红权。此举，可能是为宗家二代继承人扫除障碍。
目前，宗馥莉的主要目标是转移娃哈哈商标，她在今年初就试图向商标局申请，甚至发了一份颇为有趣的公告，娃哈哈集团发文，督促娃哈哈集团将商标转移给娃哈哈食品公司，后者是宗馥莉实际控制。但此事比较复杂，宗馥莉尚没有完成掌控娃哈哈的最后一步，就面临遗产继承纠纷的棘手事。
【时间轴】
01:48 谁在实际掌控娃哈哈？
03:15 在国资牵线搭桥下，娃哈哈合并杭州罐头食品厂
04:23 娃哈哈集团在99年进行股改，吸纳宗庆后和员工持股会
05:02 开办许多与娃哈哈集团无关的体外企业，利润被截留
06:21 国企改制一般存在不少历史遗留问题
07:40 不能脱离历史条件，苛责企业过去的行为
12:28 宗庆后家族持续加强对娃哈哈的控制
13:35 股权回购的资产定价备受质疑
16:25 私生子主张娃哈哈集团股权的内在逻辑
18:02 娃哈哈品牌商标的归属问题
