EP212 股票日内收益自相关的期限结构

该研究报告通过分析股票的高频数据，首次构建并研究了日内收益率自相关的期限结构，发现平均自相关多为负值但程度随收益率间隔变化，其中15分钟间隔的反转效应最显著，而亚分钟间隔的延续效应则出现在大盘股、市场压力时期和交易前半小时；研究基于市场摩擦理论提出并验证了三个假设，表明自相关受做市商库存反转难度、信息不对称程度以及期权做市商gamma对冲活动的系统性影响，但整体自相关偏离零的程度较小，意味着弱式市场效率的偏差相对有限。

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