再次对话猫笔刀：你们想知道的，这次都问了！

104分钟 ·2个月前

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本期嘉宾 猫笔刀：职业投资者、公众号《猫笔刀》作者

大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。本期我们邀请到了公众号《猫笔刀》的主理人猫哥返场。众所周知，猫哥是非常重视粉丝的，在我们第一期的播客录完后，有很多听众在后台留言请他再来录一次，所以在前一段时间，猫哥通过他公众号发起了一次问题的征集。我们通过人工+ AI 的方式，对上千条的提问进行了梳理。今天这期节目我们就作为大家的嘴替向猫哥一一提问，那请大家来听听猫哥的回复吧~

Timeline:

一、投资理财策略与资产配置

· 05:38 不同资金量的配置方案

· 08:10 收益目标如何设定？

· 11:34 懒人理财与心态

· 15:04 风险控制与“值博率”衡量

二、市场分析

· 21:57 A股看法：看好或者看空都不如严格遵守交易计划

· 26:41 黄金行情：替代美债的财富锚，仍在缓慢定投

· 28:42 AI板块：认为已存在泡沫，当前股价反映了对未来极度乐观的预期。

· 31:01 主播植入广告：普通人免费查找行业指数估值的利器——华夏基金旗下小程序红色火箭

· 32:02 消费与地产：消费复苏与房价企稳、信心恢复强相关。

· 33:13 新能源与电力：长期看好，AI发展将带来指数级电力需求。

· 37:01 创新药：行情受海外BD订单驱动，属于事件驱动型，不确定性高，节奏难以把握。

三、个人投资经历与学习路径

· 38:30 如何从零开始学投资？

· 42:10 从第一桶金开始逐步建立自己的交易纪律

· 48:24 投资路上的惨痛记忆

· 52:51 打工人炒股应该投入多少钱？

· 57:49 给不同年龄段粉丝的建议

四、投资实操心得与工具使用

· 01:03:08 滚IC的实操经验分享

· 01:08:39 技术分析工具

· 01:12:35 滚IC如何设置止盈止损

五、生活与家庭相关

· 01:19:50 与猫嫂的相识经历

· 01:22:48 家庭教育与孩子财商培养

· 01:27:46 如何看待“财务自由”？

· 01:30:31 写作与心态

本期制作

嘉宾：猫笔刀

主播：章衡惟惟惟

剪辑：余冬

免责声明

温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

展开Show Notes

惟惟惟

2025.12.09

置顶

没听过第一期的朋友们自取：

对话猫笔刀：如何寻找投资中的信息差

愚仁唐:能让猫嫂来录一期吗

Gev:你们节目太好玩了让猫叔常来呗

共4条回复

Ass嘟嘟_自驾游中

2025.12.09

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「✅一、投资理财策略与资产配置」
1）不同资金量的配置方案
低风险：短债基金、银行理财。
中风险：红利基金，以银行、煤炭、电力为主的分红。
高风险：QD基金，标普500、纳斯达克。
10W：钱少，低频理财。专心努力的提升工作收入。
50W：投资不同风险时，做一些配置。
100W：滚股指期货。配置一手股指期货（50W左右），坚持滚5~10年，剩下的钱配置黄金ETF、纳斯达克/标普的QDII、A股的红利。
性价比较高：中国债券、中国红利，美股。
2）设定收益目标
债券，预期收益2%~3%；
股票，预期收益5%~10%，熊市年化3%~5%。红利年化超5%。
美股，预期收益10%~15%，但波动较大。
调整预期收益，不能以2025年A股涨幅给自己设定投资目标。
激进 or 保守，跟年不年轻无关，关键看现金流。默认年轻人的现金流，未来会持续很多年，还有增长的空间。
稳健不稳健，要看这个人的风险偏好。
3）懒人理财与心态
买低频的标的；选对投资工具，操作频率不要太高的。
分散持仓，避免剧烈波动。
4）风险控制与“值博率”衡量
只要分散，就无法避免踩雷。越分散，越容易踩雷，但不至于让你一把亏光。确保自己不能踩一个翻不了身的雷。你的利润可以覆盖你踩的雷。
不踩雷：集中仓位，买绝对安全的股票，或全部买ETF。
值博率：值得博弈它的概率。值搏率高的就上，哪怕出现风险也认；如果值搏率很低，哪怕风险很低，也看不上。
数学期望：让你挣30%的概率 × 踩雷拿不回本金的概率。

「✅二、市场分析」
1）房地产
香港房价企稳，因为香港有自己的利率，降的很厉害；而且租售比3%~3.5%，个别能到4%。
现在租售比高的资产，是以前不会涨的。越是小城市，房价很低，租售比甚至能到8%~10%，但那些房子不能投资。
现在跌的少的城市（成都、杭州、深圳），反而是未来潜力比较大的。
分红：如果分子没变，分母主动缩小，分红率高不是好事。
就像租售比虽然在增高，是因为房价跌的更狠。
2）A股 - 严格遵守交易计划
投资策略：股指期货叠加中证500指数的回报率，年化预期10%左右。
计划：中证500指数，7000点以上性价比（值搏率）开始下降了。每超过7000点1%就减仓一手。如果跌破6000点，慢慢加仓，等到7000点以上慢慢减仓。
中证500的回报率和沪深300差不多，年化4%~5%，但中证500加上贴水，年化预期10%；沪深300加上贴水，年化预期6%左右。
3）黄金
这一轮黄金的主要叙事是替代美债成为新的财富锚。很多的国家央行减持美国债券，同时拼命的买入黄金。
这个问题没有解决，情绪没有缓解，黄金的上涨逻辑就没有结束，自己还在缓慢定投。
上涨 or 下跌，是取决于事件，还是有完整的底层逻辑，有一定的延续性和持续性。
4）AI板块
现在AI板块偏高估，已经有一些泡沫了，当前股价反映了对未来极度乐观的预期。未来哪怕遇到一点点问题，都可能引发剧烈的调整。
问题：美国几个头部公司，互相交叉利益。是一个风险积累比较明显的信号。
5）消费
消费和房价息息相关，不完全在金钱上有直接关系，但在信心上有很大关系，房价企稳，消费才能企稳。
新消费：阶段性的，不是可持续很强的日常消费。
6）新能源与电力
长期看好，AI对电力的需求指数级增长。
太空AI：第一，太空的光伏发电很稳定、发电量也足够大；第二，AI需要冷源、制冷；第三，相对比较稳定。
现在目前大部分的AI是自我训练、自我迭代，只需要把需要延迟的应用放到地面基站即可。
光伏发电的成本很低，现在关键是波峰波谷的储能问题。储能最大的问题是成本，只要技术迭代到一定程度，规模大到一定程度，越过临界点，会爆发式加速增长。
7）创新药
太依赖于个别事件。
受海外BD订单驱动，属于事件驱动型，不确定性高，节奏难以把握。

Ass嘟嘟_自驾游中:「✅三、个人投资经历与学习路径」 1）从零开始学投资证券从业资格证：学一些基本常识。对A股，不要赌气、不要较劲、不要有信仰。 “我就不信”的状态，非常危险，警铃大作。 2）信息差在不同的市场里寻找性价比高的产品，做值搏率较高的选择。最容易挣的钱，是信息差。寻找不同市场里的信息差（集思录），到处捡漏。有确定性，有信息差的机会。这种信息差会随时弥补，所以需要不停的寻找新的信息差。投资应该根据你的认知匹配逐渐完成。一开始你对它有多少了解，就只能投多少钱。第一笔小仓位试错。没有人不交学费的。要投资，做好波动的预期。爆仓是可以避免的，不要玩那么大。你的承压能力是有极限的，不要干这种事儿。不能玩超过你自己压力之外的仓位。 3）打工人炒股新人：一倍的年薪，炒到一定程度可以适当增加到3倍，但不要轻易加到5倍以上。 5倍以上，一个跌停，半年的收入就没有了，一天亏掉自己半年的收入，很影响工作的积极性。建议：好好上班。职业投资不是一个被动选择，而是一个水到渠成的主动选择。比如投资挣的钱多到上班的收入可有可无时。而不是上班不开心就辞职，全力炒股，这样通常做的更糟。如果方法不对，越踩油门，方向只会错的越多。跟目前工作的价值有关。如果突然暴富每年上班的现金流对于财富规模没有任何帮助，直接吃利息，少花点就行。那些靠自己努力挣到钱的，目前工作依然有价值，依然可以创造在百分比上对目前的财富规模有一定帮助的价值，是不会停下来的。 4）不同年龄段建议 20岁：多尝试自己喜欢擅长的工作。顺着自己感觉好的方向来，内驱力很重要。 30岁：主要要考虑成长性和发展方向。你的职业你一定要有积累（经验、人脉、资源、技巧）。 40岁：稳定，不要再做新的尝试。是家里真正的经济支柱。尽量不要冒险。好的成长的岗位，一般收入都不会低。成长行业最多1~2年，你的收入一定会有变化。成长的意义，是能提升你在职场上的议价能力和竞争能力。可以接受短暂的收入停滞，换取自己的履历。但如果3年薪水没有明显的增长，说明你的积累有问题，它在市场上是不需要的。「✅四、投资实操心得与工具使用」 1）滚IC的实操经验分享自己从头学习IC、贴水。一手IC的头寸是130多万，要对自己负责。控制风险：50W~60W一手，需要的保证金是头寸的15%。如果遇到极端风险，一天跌停亏13W，你扛得住吗？ IC最适合现在已经有130万，在炒股的人。既挣不到钱还跑不赢大盘，一键清仓股票，滚一手对应仓位的IC，只要坚持的时间足够长。风险：每年补贴你7%左右。如果大盘不涨不跌，挣7%。如果大盘跌20%你只亏13%。入场：目前7000的位置稍微有点高，6000以下比较安全。这个位置上车要做好回撤10%（亏13W），一年半不挣钱的准备，你能接受吗？如果接受不了，就等下一次熊市，再上车。 2）技术分析工具 ① MA均线系统是最有效的技术指标。代表了过去一段时间，大部分交易者的平均成本。上证指数MA20年限，支撑了A股过去二三十年缓慢向上的上行，每一次跌到年MA20附近都能获得支撑。可以参考，但不要完全相信它。均线之所以能指导交易方向，底层逻辑是大部分的交易者都是根据成本做买卖决策的判断，但不是每一次都有效。 ② A股缺口有10%的概率无效，但又不知道会什么时候发生。炒股越细越容易亏钱，还不如定性分析。读书之前，是一个确定性的社会（世界），你的努力和你的成绩一一对应。毕业之后，世界变得复杂，选择比努力更重要，尤其是做投资。 3）最好不要人为调整不太建议随便止盈。风险：很多人一开始打算滚贴水，但参与一段时间后，想要自己主动的找一些额外的利润，比如做一些高抛低吸，这很危险。这不是IC的风险，是人为的风险，但很常见。滚IC最大的风险不是A股暴跌，而是自己瞎搞。A股暴跌的风险可控，但自己瞎搞，很可能把本金全部搞没。 IC的贴水 - 你的租金收入：指数涨跌和你无关，每年从账户里把贴水部分取出来，这是你的收益。按自己事先制定的计划执行，哪怕不完美，也不要临时做判断。投资变量：你的财富规模和你的现金流、你的年龄和性格。每个人都不一样，怎么能简简单单的学习别人的经验呢？而且那些书看多了，有可能反而会有相互干扰。 4）交易平台 IC是期货，中国的期货是持牌机构，三方托管。随便找一家大公司就行，但要跟他们谈手续费，注意每个品种的佣金率都不一样。「✅五、生活与家庭相关」财务自由：你不想做的事儿，可以不做，你就自由了。说废话，其实是情感的交流。现在学历对小孩的赋能越来越小，最重要的是他有认真做事的态度，有责任心。

HD1027692z:感谢亲

共11条回复

小波MrH

2025.12.08

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希望每季度或者每半年访一次猫哥，持续更新哟❤️

章衡HX

:哈哈哈让我们共同努力💪🏻

kyonkoo:大胆一点，每周吧

共4条回复

HD656763m

2025.12.08

40岁的大屁股，30岁的颜值，20岁的声音😝

東京範德彪:13岁的声音

菜菜菜籽酱JaneT

2025.12.09

1:36:23 我才不要呢～这也太娇羞了😳

椰子树_XirB

2025.12.08

时差优势让我抢到前排哈哈哈，公众号从来没抢过

进击的芒果格格

2025.12.08

哈哈，前排！有幸躺在猫哥的朋友圈里，他真的非常 nice，虽然话不多，但是基本是有问必答，一针见血！猫哥把日更文章这件事情坚持了十来年，给我的感觉就像是睡前必须唠唠嗑的老伴，10 点半不跟她对对话，感觉都睡不着觉。

丢丢_H53I:怎么才能加到猫哥微信

Violet_y5Lf

2025.12.09

28分钟的时候nvda少哔了一个👀

惟惟惟

:谢谢😭

Ever9119:都猜得到

Minnie_rSsE

2025.12.08

从第一次播客才关注的自媒体，有意思的人，很直白也很犀利，价值观相似，总之有点意思！🤪🤪🤪

人生趣事本:我也是通过上次播客才关注的，感觉很有意思。

菜家园

2025.12.08

06:15 猫哥声音也太少年感了吧！哪像是40的人啊。

小楚要早睡:同意，真真感觉才20多，丝毫没有中年男人的油腻感

竺竹节

2025.12.08

哇，干货满满！现在还有人这么直白、这么放松教大家。

零糖零卡布鲁斯

2025.12.08

34:34 这里太空散热完全说反了，没有介质的太空散热难度比地球难太多了。只能热辐射散热，不能对流，散热效率很低

惟惟惟

:感谢您的反馈～目前也是依据不同阶段的网络资料来说，我们看到也是分别有太空是天然冷源和您提到的一些实操难点等多种探讨，有人提到愿景有人提到卡点，但其实并不矛盾，也说明类似的发展方向确实是在被关注和期待的。相关技术的实际情况可能还要等这个事情实际发生时才能有更准确的信息～

A_Q

2025.12.08

求问上一期有猫哥的是哪一个？

惟惟惟

:https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68443e6e79e285b9b8b7ddd6

惟子

2025.12.08

谢谢播主，让我们再次听到猫哥的声音

惟惟惟

:哈哈～该我们谢谢猫哥的所有读者，是大家的呼声让猫哥愿意再次花时间来录制🥳🥳🥳

墨同学_imink

2025.12.08

23:52 这里的IC是什么意思呀，三十一手IC

惟惟惟

:中证500股指期货

菜菜菜籽酱JaneT

2025.12.09

03:40 作为一个听力系的人（对声音敏感，喜欢用听来获取信息的人。比如我从小喜欢听广播电台、听歌、现在喜欢听播客）提供一些信息供大牛猫了解为什么会有人接受这样的播客内容：

1，用听来获取信息对大脑占用带宽是偏低的。比如很多人会在做家务、散步、开车、通勤场景听播客，这时候对信息密度接受度更宽容。看书看文章尤其看你的夜报是集中一段时间阅读来获取信息，读的时候做不了别的所以会对阅读、刷抖音这种看的信息密度要求更高

2，播客有提高信息获取效率的功能，比如点击shownotes可以直接跳转到感兴趣的地方只听那一部分。或通过调倍速，这些都可以满足不同人对信息获取效率的要求

3，你公众号的读者大部分人对你的声音（真人感，即时互动）会好奇所以会过来听。而理财也是小宇宙很大的收听主题所以这些内容也会有人收听

4，你本身表达能力很强，即使你自己觉得没有信息含量或废话，但有频道主播和剪辑通过后期把控节奏和质量，所以还是可以的

MINO_xUXh:第一条最后的逻辑一下没理解～

小波MrH

2025.12.08

正在听，感谢主播！

章衡HX

:嘻嘻谢谢你的喜欢！