V188. 同样 1 亿营收，为什么订阅公司值钱 10 倍？

你有没有发现，现在我们刷剧、买咖啡、打车、买股票，几乎所有东西都被一个词包起来了——“订阅”。

但是，很少有人意识到：在企业世界，订阅不止是“每月扣你 9.9”，而是直接改写了资本市场对一家公司的定价。你可以同样卖 1 亿美元的东西，一次性卖掉和拆成订阅，最后在二级市场上，身价可能差了好几倍。

欢迎来到生煎黑洞，我是敏敏。今天这期，不聊你省不省得下几个会员钱，咱聊聊一个更狠的问题：你看到的“营收”，到底值多少钱？