花旗解读｜2026年半导体展望：AI盛宴延续，模拟芯片反弹

花旗Citi Research在2025年12月22日发布的美国半导体2026年展望认为，AI超级周期延续，但随着OpenAI在2026年下半年付款集中到期、融资与债务压力上升，行业波动或加大。报告仍强调GPU、定制ASIC与存储是主线，TPU推动定制芯片渗透率提升；DRAM价格上行与长期合约谈判可能带来资本注入，并改善晶圆设备需求。与此同时，模拟芯片在低库存、低供给增长和利润率低位下有望于2026年反弹，MCHP被列为重点。