高盛解读｜中国基础材料：2026年展望——供给将拉开分化之路

内容基于高盛全球投资研究在2026年1月5日发布的《中国基础材料：2026年展望——供给将拉开分化之路》。报告认为2026年中国多数大宗品需求更稳定，增速多在-1.3%至+2.0%之间；更关键的分化来自供给：铝扩产冲动增强，锂供应响应提速，铜供给仍偏紧；产能管理在水泥与煤炭推进更快，钢铁相对缓慢，并购与资产注入上升。估值上，铜相关权益隐含价格偏保守，锂相关偏高；报告同步更新价格、盈利与评级。