高盛-英维克目标价调至121.1元

英维克的12个月目标价上调至121.1元，同时维持“买入”判断。核心变化来自两条：一是全球服务器散热市场空间预测被上修，2025E/2026E/2027E分别到79/140/176亿美元，对应同比111%/77%/26%；二是海外服务器散热收入占比提升带来更好的盈利能力叠加规模效应，带动2025E-2030E收入/净利润预测上调（幅度约1%-9%/1%-17%）。核心假设仍围绕服务器液冷：2027E/2028E全球份额5%/7%，2030E到10%。跟踪重点：GPU/ASIC链条订单推进（2026H1订单更新、2026H2放量节奏）、海外贡献提升带来的毛利率与经营杠杆，以及为全球产能扩张上调后的资本开支落地。