2026电力配置指南：电网投资提速，看好设备龙头

内容摘要

本文基于花旗研究（Citi Research）2026年2月发布的最新中国公用事业研报，深入剖析了电力行业的投资新逻辑。报告预测2026年中国电力需求增长将加速至6.5%，高于2025年的5.0%，显示出经济活动的强劲韧性。核心投资主线正在从发电运营商转向电网及设备供应商。分析师指出，国家电网在“十五五”规划期间的资本开支预算高达4万亿元人民币，较“十四五”增长40%，这将直接利好电网设备板块。同时，风电与光伏的装机结构出现分化：风电装机预测被上调，而光伏因收益率压力装机预期有所回调。基于此，花旗建议投资者重点关注那些不受电价下调影响、受益于资本开支增长的设备龙头，首选思源电气、金风科技、通威股份等优质标的，并看好新奥能源与粤海投资的稳健防御价值。