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0为什么外卖员、滴滴司机明明被严格管理，却不算正式员工？
2026年风向突变，法院开始按实际用工认定劳动关系，平台要交社保、不能乱罚款、不能压低价、抽成必须透明。
这不仅改变了外卖、网约车的商业模式，更直接影响美团、阿里等互联网平台的利润与估值。
你有没有想过：
恒生科技指数，到底代表的是中国科技，还是老互联网平台？
真正的硬科技、AI、芯片、高端制造，根本没在里面。
这一期，我们把逻辑串透：
强监管 → 用工成本上升 → 利润压缩 → 估值重估 → 指数走弱
并聊清楚：
恒生科技还有没有机会？
普通投资者还能不能投？
平台经济，是短期整顿，还是彻底告别高增长时代？
