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0by 张倩 天际资本创始人
2026.2.20
在禾木吉克普林海拔2848米的云霄峰，零下十七度的寒风里，我站在山顶热泪盈眶。三年间，我从滑雪新手站上中国最长的11.2公里雪道；同时，我用三年看遍1300个AI项目，终于解开投资的核心困惑：为何有人越努力越焦虑，有人却能轻松赢得一切。答案，藏在每一片雪、每一座山里。
一、亚布力：不确定性面前，前倾比后坐更安全
2023年圣诞，亚布力零下三十度，我第一次站上雪板。身为资深投资人，我却在初级雪道极度紧张：膝盖僵直、重心后坐、死盯脚下，所有本能动作全错。后来我才明白，滑雪最深刻的教训，就是直觉往往会害死你。平地上的安全动作“后仰”，在雪坡上意味着失控，唯有反直觉前倾、迎着恐惧而下，才能掌控方向。
彼时的AI投资，与我初登雪道一模一样。ChatGPT爆红，所有人都知道AI是百年机遇，却无人敢笃定布局。大家都在等格局明朗、等应用成熟、等估值回落，可等到看清时，机会早已被别人锁定。
亚布力教会我投资第一课：在巨大的不确定性面前，前倾永远比后坐更安全。犹豫和观望，看似稳妥，实则是最危险的选择。
二、轻井泽：舒适区里练不出真本事
2024年春节，我在日本轻井泽滑雪。这里设施完善、雪道平整、服务精致，我技术进步飞快，却在一小片未压雪的野地里瞬间失控。我猛然醒悟：我练的不是滑雪，只是“在完美条件下滑雪”。舒适系统里的能力，放到真实荒野中一文不值。
那晚，我在温泉边看到一棵千年古树。它熬过无数寒冬，经历枝叶凋零，却总能在春天重生。这让我解开当时的投资焦虑：2024年初经济遇冷，很多投资人收缩躺平，我却意识到，寒冬不是终结，而是蓄力。树木因寒冬根系更深，经济因调整迎来新质生产力，AI正是新时代的生长力量。
移动互联网时代，像极了轻井泽的精致雪道，赛道清晰、规则明确，选对头部就能成功。但AI时代没有人为你修赛道，没有标准答案，这是一片需要勇气与判断力的荒野。舒适区的经验，只会成为新时代的枷锁。
三、丝绸之路：真正的竞争力，是随机应变
从新疆丝绸之路雪场开始，我遇见了“真正的山”。这里山势辽阔、雪道险峻，没有精致的人工修饰，只有自然与挑战。我反复滑行、不断摔倒，终于在不断变化的雪况中练出本能反应：碎冰段降重心，湿雪段控速度，压雪段正常滑行，身体自动适应地形。
这正是我追求的投资直觉。投字节跳动、投硬科技企业，我没有依赖复杂模型，而是靠长期积累的产业判断力果断出手。很多机会，犹豫一秒就彻底错过。
当时，天际资本已看遍近800个AI项目，却发现大部分只是小修小补的优化，缺少真正创新。丝绸之路让我明白：真正的能力，不是在固定条件下表现完美，而是在瞬息万变中快速应变。2024年，我们在AI应用领域密集出手，不是盲目撒网，而是坚信爆发窗口已至，应变与速度，才是破局关键。
四、将军山与可可托海：投资赢在全局，而非某一段冲刺
2025年圣诞，我来到阿勒泰将军山与可可托海。可可托海拥有超1200米落差的超长雪道，滑行要求全程节奏与体力分配：缓坡放松、陡坡集中、变坡提前预判，必须用全局视角管理状态。
这直接映射到我们的基金配置逻辑。三年看1300个AI项目、出手近80次，我们追求的不是单点极致，而是全局最优：看得准的核心赛道果断重仓，趋势明确的领域提前布局，看不懂的方向坚决放弃。把资源与精力，投在最确定、最具价值的地方。
可可托海教会我：投资的赢家，从不是某一段跑得最快，而是全程不掉链子。长期主义不是口号，而是在不同阶段做出最适配的选择，守住节奏，方能行稳致远。
五、禾木：边界之内深耕，才是长期王道
2026年春节，我抵达禾木。这里有全国最长雪道、顶级粉雪，也曾因雪崩让很多人望而却步。我却逆势而来，因为我的教练——滑雪冠军哈那提告诉我一个极致智慧：永远在规则与边界内滑行，在边界内把速度与优雅做到最高，这不是保守，是最高级的安全与收益。
这正是天际资本的投资哲学：在能力圈内反复深耕。我们不追高风险的野路子，不碰超出认知的热点，而是聚焦AI基础设施、垂直应用、具身智能，精准出手、深度赋能。我们不只给企业资金，更对接资源、打通生态，在边界内把价值做到最大化。
别人恐惧时我贪婪，别人离场时我进场。雪崩没有毁掉禾木的雪，反而让雪道更安静、粉雪更完整。就像市场调整期，真正的机会，只留给守边界、有定力的人。
在11.2公里的雪道上，我终于进入高手状态：不再刻意控制雪板，而是顺应雪道。地形变化，身体本能回应，延迟近乎为零。哈那提说：高手不控制雪板，高手顺应雪道。三年的摔倒与练习，最终化作无需思考的本能。
六、粉雪哲学：越控制越失败，顺应才是本质
禾木的道外粉雪，给了我最关键的顿悟。齐膝深的粉雪里，所有“控制”技巧全部失效，越用力越容易摔倒。滑粉雪的真谛是：放松、借势、不对抗。你不是在滑雪，是在冲浪，不控制浪，而是借浪的力前行。
这解开了我一年的投资困惑：很多AI项目技术不错、团队优秀，却始终不对——因为创始人在强行控制，把AI塞进旧流程，只追求微小优化，却不追问本质：AI到来后，原有工作流是否还应该存在
我们重仓的企业，恰恰是顺应趋势、重构逻辑的先行者。它们不与时代对抗，不预测终局，而是抓住确定需求，借AI之力创造新价值。人类对陪伴、理解、效率的需求本就存在，AI只是放大它、实现它，投资要做的，是顺应，而非改造。
七、滑雪与投资：同频的成长之路
三年滑雪轨迹：亚布力→轻井泽→丝绸之路→将军山/可可托海→禾木，与我们的AI投资之路完全同频。
亚布力是从零到一，勇敢起步；轻井泽是舒适区，警惕陷阱；丝绸之路是遇见真山，读懂趋势；将军山与可可托海是全局布局，守住节奏；禾木是找到归属，在边界内深耕致远。
每一座山，对应一次认知升级；每一次滑行，都是一次投资修行。
八、最终答案：顺应趋势，在长坡中坚定前行
好的投资，和好的滑雪一样，从不是控制，而是顺应。顺应技术节奏，顺应时代方向，顺应人性需求，找到最长、最厚的赛道，然后放下执念、借势而行。
AI是时代的长坡，如同阿尔泰山的雪，年年落下，从不缺席。你犹豫、恐惧、怀疑，都无法阻挡它的到来。我们能做的，是读懂雪况、找到自己的山、守住边界、保持谦卑，然后坚定出发。
窗外的禾木，炊烟升起，雪山被夕阳染成金色。
清晨五点，今天，还要上山。
主播：天际科技投资（FutureX Capital）
2018年初由前华夏基金私募股权创始团队创立。资产管理规模逾70亿人民币，专注成长期高新科技，聚焦颠覆式创新，以价值创造+产业赋能深度参与企业全周期。核心投向：全球顶尖技术公司+高爆发下游应用，助力技术产业化。代表项目：字节跳动、美团、蔚来、金山云、昂瑞微、视涯、PingCAP、统信、思特威、芯盟科技、开源中国等。
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