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7过去的三个月，对全球资本市场来说，像是一场接一场的极限压力测试。
我们看到黄金白银暴涨暴跌，也看到中东战火重燃，把原油定价权再一次拖进地缘政治的深水区。
有人说，2026年，是属于周期的年代。它逼着我们重新理解大宗商品的定价逻辑，重新审视资源和能源在人类社会中的核心地位。最近大家热议的“HALO交易”，更是把市场的目光从科技拽回了周期。
那么，在这个风险和机会并存的时代，我们到底该怎么投？
在本期播客中，你将听到
- 叶勇的个人投资框架
- 从美伊战争开始深度剖析：原油、黄金与油运
- 超级商品周期的现在与未来
- 市场风格的切换：“HALO交易”深度解读
- 2026年的市场展望
- 投资之外的的人生智慧
本期对话嘉宾：
叶勇 | 万家基金 基金经理
陈果 | 东方财富证券 研究所副所长、首席策略官
苏苏 | 天天基金「基会来了」主播
时间轴
🟢 Part 1 市场风格切换：从科技浪潮回归周期脉搏
00:03:20 叶勇的职业转型：从财经记者到基金经理。
00:05:12 媒体与投资的共通点：追求真相与研究本质，逻辑至上。
00:06:53 兴趣与热爱，才是职业道路上最好的导师。
00:10:52 叶勇的「三周期」投资理论：在商品、通胀、风格周期中寻找龙头。
🟢 Part 2 大宗商品牛市：逻辑、推演与核心资产
00:14:20 中东战火升级，油价如坐过山车，从60美元直冲120美元！
00:16:36 中东危机成为加速器，改变了油价缓慢上涨的市场预期。
00:19:55 油运板块背后的逻辑。
00:22:33 黄金：商品牛市的「压舱石」。
00:23:37 黄金和白银的关系就是人与狗的关系。
00:29:27 对商品牛市的长期判断。
00:32:56 商品牛市的核心推手：供需错配，而非AI。
00:37:44 资源品的三重属性：工业、金融与战略，忽视后两者或将错过行情。
🟢 Part 3 宏观变局与投资策略
00:42:14 HALO交易：AI反噬科技股，资金热捧资源股。
00:44:12 市场新担忧：AI导致初级白领失业
00:45:29 矿业等实物资产受宠的逻辑：它们无法被AI替代。
00:51:45 商品与股票的价格逻辑差异：商品看短期供需，股票看长期预期。
00:57:54 全球动荡中，中国资产的稀缺性与稳定性或带来溢价潜力。
01:02:06 复盘历次大宗牛市：金银先行、铜确认、农产品收尾的规律
01:05:43 投资心态：看大势者赚大钱。
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