EP 03 泡泡玛特的千亿重估：透视强劲财报与股价下跌背后的估值逻辑

【本期简介】

2025年，泡泡玛特营收371亿元，净利润127亿元，增速分别达到185%和309%。这份成绩单，几乎找不到明显瑕疵。但财报发布后，股价随即大幅回调。市场在重新算一笔什么账？

本期节目，我们用三把估值手术刀拆解这场重估的底层逻辑：超高ROE从何而来，又为何难以持续；管理层"2026年增长不低于20%"这句话，为什么会成为重估的扳机；以及泡泡玛特的海外爆发，究竟更接近迪士尼式的长期文化IP，还是一场可能来去皆快的快时尚风潮。