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0本栏目常驻嘉宾：
- 七朵（主持人、互联网从业者）
- Jimmy（资深投资人、前基金公司老板、澳洲大学金融硕士导师）
- Justin（金融科技从业者）
本期录制于4月2日，在正式进入主题之前，我们先从最近市场里一个特别有意思、也特别容易让普通人困惑的问题聊起，那就是——黄金。
最近中东局势持续搅动金融市场，按很多人的直觉，地缘冲突升级，黄金这种传统避险资产不是应该涨吗？但这几天我们反而看到，黄金不但没有一直往上冲，反而出现了比较明显的回落。而同一时间油价上涨、美元走强、美债收益率也在上行。
这个现象让我们意识到，市场从来不是按单一标签交易的。
黄金当然有避险属性，但它不是只受“避险”这一个变量影响。当地缘冲突把油价推高、把通胀预期重新抬起来，市场担心的就不只是风险本身，还包括降息会不会推迟、美元会不会变强、无息资产的吸引力会不会下降。所以我们会看到一个很反直觉的画面：明明局势很紧张，黄金却依然会跌。路透的报道里也提到，这轮黄金走弱背后，一个核心原因就是油价上行带来的通胀担忧，叠加美元和美债收益率上行，压制了黄金表现。
而这件事，恰好也能帮我们理解本期要聊的主题：AI 周期。
因为 AI 跟黄金一样，也不是一个靠单一叙事就能解释清楚的主题。它当然有技术革命的一面，但它同时也会被利率、能源、地缘政治、政策、资本开支这些变量共同影响。也就是说，我们今天如果想判断 AI 走到哪儿了，不能只看“它热不热”，而要看：市场现在到底在交易哪一层，是算力，是能源，是基础设施，还是已经轮到应用和入口。
所以本期，我们就想从这个角度来聊一聊：AI 周期走到哪儿了？为什么是英伟达先赢？为什么现在市场又开始聊 apps、聊 agent、聊“龙虾”这种更靠近用户端的叙事？
以及，普通人到底该怎么判断，自己现在是在看热点，还是在看趋势。
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