【特斯拉Q1财报】盈利大超预期，现金流翻倍，马斯克预告支出大增

美股金视角

14分钟 ·1 天前

【特斯拉·2026年第一季度·财报】

特斯拉Q1营收224亿美元

创近三年最高增速

净利润同比增17%

毛利率逆势升至21%创三年新高

自由现金流意外转正14亿美元

但马斯克宣布

今年资本支出将超250亿美元

全年剩余季度自由现金流将全部转负

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北美金视角

1 天前

最关键的检验时刻：下一季度财报。届时市场将检验三个核心问题：Q2自由现金流到底会负多少？汽车交付量能否真正回暖？Robotaxi和Optimus的生产进展能否按计划推进？如果这三个问题中的任何一个出现不及预期，当前接近400美元的股价将面临严峻考验。

北美金视角

1 天前

②空头逻辑：交付量环比下滑14%、自2022年以来第二差的季度销量、产交差创四年新高，汽车主业的基本面仍在恶化。250亿美元的资本支出将在Q2至Q4释放，全年剩余季度自由现金流全部转负。芯片工厂项目的总成本可能高达数万亿美元，财务和工程风险巨大。FSD商业化时间表反复跳票，HW3车主被“抛弃”，Robotaxi车队规模不透明——这些都是执行力层面的红色预警。摩根大通145美元的目标价，反映了空头对AI溢价“完全不合理”的判断。

北美金视角

1 天前

①多头逻辑：特斯拉的估值锚定已经从“卖多少辆车”转向“AI和机器人能创造多大价值”。Q1的毛利率反弹和自由现金流意外转正，证明了汽车业务的盈利能力并未崩塌。Robotaxi在达拉斯和休斯顿的扩城、FSD付费用户接近130万、欧盟和中国监管批准在即，构成了自动驾驶商业化的实质性拐点。Optimus从概念走向产线建设，AI5提前流片，Cortex 2上线，Dojo 3研发推进——这些底层技术资产的积累，正在为特斯拉打开一个远超汽车制造业的万亿级市场。正如马斯克所言，Optimus可能是“有史以来最大的产品”。

马蛋儿

1 天前

长期看多特斯拉

在小宇宙打开