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房子作为唯一投资标的的时代结束了，但大部分中国家庭没有建立第二套投资方法论。
过去二十年，中国家庭把"投资"约等于"买房"。但截至去年年底，中国平均房价较 2021 年高点已经跌了 29%。这个数字超过了次贷危机时的美国（27%），还没到日本（41%）最惨的时候，但已经足够让一代人意识到：那个稳赚的答案不存在了。
而房子之外的资产配置，对大部分人来说是陌生的。黄金自美伊冲突以来上演"开战即跌"的反直觉行情，三周跌掉将近 20%；美股纳指年内一度跌 10%，但 4 月强势反弹一个月并创新高；A 股开年十七连阳之后开户冲到 1400 万——大部分人不知道，这是不是又是一次"买在山顶"。
钱要去哪里？市场走向如何？大家都在问，但很少有人能给出不带利益相关的答案。
我把这些问题抛给了经济学家夏春。
这是夏春第三次做客《不会就问》。他是金融学博士、原香港大学金融学教授。他研究行为金融十几年，自己也是真金白银在做投资。
这一期我们聊了——
中国房地产到底了吗？到底买房还是租房？
黄金为什么开战反而大跌？为什么这段时间，黄金一天涨跌幅是之前一年的涨跌幅？
特朗普“手动画K线”时代，该如何做交易？
未来 3-5 年最不该忽视的三个风险是什么？
今年A股怎么走？能突破4200吗？还会回到3000点吗？
以及最重要的，在这个不确定时代，投资的底层逻辑到底是什么？
他给散户的最终建议出乎意料地朴素：买入好公司之后，忘掉它，把时间用来看电影、看书、陪家人，把工作做好。这才是正确的投资之道。
本期嘉宾：夏春
经济学家、香港大学前金融系教授，深耕宏观策略和资产配置研究。在北大、清华、长江、中欧授课。香港国际金融学会副会长，智汇集团创始人。曾入选新浪财经 2025 年度十大影响力经济学家。
本期录制时间：2026年3月27日
本期Shownotes：
[] 涨得越多跌得越多，如何理解这一个月的市场波动
[] 90 年 25000 家公司，只有3% 创造了全部净财富
[] 抄底是「don't catch the falling knife」——纳指熊市平均跌 70%
[] 2019 年我们抓到了房价拐点：靠的是 30 年前的人口数据
[] A 股开户 1400 万就是反指标
[] 涨跌全靠特朗普的市场，普通人怎么办
[] 买入好公司之后，最好的策略是忘掉它
[] 黄金为什么一开打就跌：交易逻辑大于宏观逻辑
[] 美元需求大户其实是迪拜富人和保险公司
[] 黄金 ETF 让所有人都把它当股票炒
[] 未来 3-5 年最不该忽视的三个风险
[] 中国房地产已跌 29%，到底了吗
[] 核心地段筑底，但供应没控住老百姓不会接盘
[] 普通人现在该买房还是租房
[] 中国家庭 70% 财富在房子，如何流向股市
[] 85% 散户亏钱的真正原因：追涨杀跌
[] 基金经理在高点也知道要跌——但制度不允许他离场
[] 4200 点80%概率是今年 A 股的天花板，下限或在 3600 点
[] 量化到底是不是割韭菜：15 年前散户被割得更狠
[] 中国最优秀人才都去做量化，对社会是浪费
[] 索罗斯前搭档说2026是大危机——这种话每年都有
[] 悲观者是正确的，但乐观者是赚钱的
夏春老师金句：
「涨得越多的它会跌的越多，那跌的越多的它也会涨得越多。这句话听上去极度简单，但这句话其实就是很多的交易策略背后的核心的一个逻辑。而普通人往往不太相信这个，普通人有一个线性思维。」
「美国过去90年上市了25000家公司，最后这些股票创造的净价值，3%的公司就贡献了。中国到现在，所有上市公司创造的财富，等于前25家公司创造的财富。」
「在中国我们就说抄底抄在半山腰，所以抄底本身是个很难的事情。」
「战争来了，黄金先跌后涨。但我们又听说大炮一响黄金万两——这句话也没有精确到天。如果精确到天的话，可能一开始它也是下跌的。」
「买入好公司以后，你就尽量躺平，你忘掉它是最好的一个策略。」
「基金经理在高点的时候，他知道接下来大概率市场是要跌的。但是从制度上来讲，他必须在这个时候把他的规模扩大。他这个时候必须要去募资，去卖他的基金，而不是说我把钱还给你。」
「散户脑子里面没有波动的概念。比方说很多人来问我，夏老师这个行业怎么看，这个能不能买？从来没有人问，这个行业过去的波动有多大。如果你这样去问问题，你的思维就发生质的飞跃了」
「悲观者是正确的，但是乐观者是赚钱的。」
本节目不构成任何投资建议。市场有风险，决策请谨慎。
