一年近50起并购却不陷入混乱，Evergreen做对了哪几件事

一年完成47起收购，收入破10亿美元，第100家MSP收入囊中——Evergreen正在用最不起眼的IT服务，搭建一台长期复利机器。它不追AI风口，不碰SaaS概念，只专注于“客户换起来太麻烦”的托管IT服务。本期节目我们拆解这家并购之王的底层资产逻辑：当行业极度分散、现金流极度稳定、客户关系极度牢固，并购就不再是资本游戏，而是一种可重复的价值创造系统。

Shownotes

• MSP行业的“客户锁定”效应与替换成本

• 为什么托管IT服务是比SaaS更稳的“类债券”资产

• 从第1家到第100家：Evergreen的MSP收购复利曲线

• 经常性收入（Recurring Revenue）如何支撑高频并购

• “永久之家”叙事：卖方心理与交易溢价

• 去中心化控股：保留本地品牌 vs 集团赋能的边界

• 对比Constellation Software：技术服务并购的估值逻辑

• 中国IT服务商的存量整合机会

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