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2【嘉宾】
中银证券首席经济学家 徐高
南开大学金融学教授 田利辉
【主要内容】
近期美国10年期国债收益率，已经悄悄升破了4.7%。30年期更是突破了5%，创下19年新高。美国国债收益率被称为“全球资产定价的锚”，它为什么这么重要？因为它正在给你的房贷、股票、银行理财产品，甚至你手里的人民币“重新定价”。今天，我们邀请到了中银证券首席经济学家徐高和南开大学金融学教授 田利辉，一起把美国国债这一“全球资产定价之锚”，翻译成你我钱包里的真金白银。
【美债收益率是什么？】
5月20日，30年期美国国债收益率一度突破5.20%关口，触及2007年以来最高水平。与此同时，10年期美国国债收益率逼近4.70%关口，创2025年1月以来新高。
1.美债收益率被称为“全球资产定价的锚”，它和美联储的“联邦基金利率”是什么关系？为什么4月底美联储议息会议决议利率维持不变，美债利率近期却上涨呢？
2.突破5.20%关口，触及2007年以来最高水平。这一突破意味着什么？
3. 美债还是“避险资产”吗？ 以前大家买美债避险，现在中东冲突美债反而被抛售、收益率上行，这种反常现象说明了什么？
4. 这是不是意味着全球资产定价的逻辑在发生根本性改变？
【美债收益率如何影响你的钱袋子？】
4.黄金近期连续下跌，和美债收益率上升的关系有多大？普通老百姓现在冲进去买点金豆子、金条，会不会正好买在山顶上站岗？美债收益率未来的走势，对黄金的压制还会持续多久？
5.5月20日公布贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期两项利率均与上月水平持平，连续12个月“按兵不动”。其实，美债收益率作为“全球资产定价之锚”，其也会影响我们的房贷，具体传导机制是什么样的呢？
6.A股投资者非常关心美债收益率上行对股市的具体影响，具体是什么样的影响机制？（资金面、情绪面、基本面等）面对美债收益率持续走高，A股投资者应该如何应对？
7.美债收益率走高，对普通人在银行买的理财产品（特别是R1-R2级别的固收类产品），是好事还是坏事？为什么中低风险理财有时候也会在债市波动中“亏钱”？
8.美债收益率走高对人民币汇率意味着什么？
【下半年你的钱袋子怎么守？】
9.展望2026年下半年，哪些因素可能会让美债收益率进一步上升？哪些因素又可能促使收益率回落？作为普通投资者，应当关注哪些关键信号？
10.美联储近期公布的政策会议纪要显示，多数官员在4月议息会议上表示，如果通胀持续高于央行的目标水平，加息可能是合适的。对于新任主席凯文·沃什上任后的政策走向您怎么看？
11.普通投资者如何做好资产配置？以及您还想和大家就这一话题说些什么？
