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151”抽刀断水水更流，举杯消愁愁更愁““但见新人笑，那闻旧人哭“
吸血行情的极致，使得重视传统审美、固守能力圈的朋友们在恒科、中概里面挨打。近期也得到了来自有关方面的关心，让大家回来享受科技牛市，同时不要去给美国三个史上最大IPO的泡沫接盘！
一方面，我们又重新回顾了恒科中概公司遇到的问题，从公司到市场到投资者自己，到底怎么才能从忍受到接受到改变到享受？
另一方面，面对Anthropic/OpenAI/SpaceX这三个，值不值得投？吞金巨兽会不会带来熟悉的崩盘。因为第一个话题和听友们共情太多，情绪上头，不小心聊水了，本想深入探讨的东西丢在了一边。商业角度也来不及分析了，这里补充啰嗦几句吧：
IPO时刻往往是乐观情绪/业绩表现的短期极点，本身就难分析，这三者无论是估值还是想象力更是从未见过的史诗级。面对诱惑，建议先搞清楚自己在买什么，在做什么类型的决策：
1.追逐momentum。要承认自己买的是市场情绪、交易量、关注度和短期资金流入。玩法没有高低贵贱，但必须有交易纪律。
2.买预期差。要仔细想想是否短期预期差都透支完了。AI公司则盯好实际算力capacity/GW上线情况、价格（毛利）、toB外业务等可能产生预期差的地方。
3.买长期信仰。与直觉相反，追求信仰并不应该付更高的买入价，反而需要等一个低价/dislocation来保护自己。筹码好，才能心态稳，才能不怕一路上的稀释、波动、失败、质疑，持续拿住。
无论哪种玩法，在目前这个环境，都需要对于市场/资金足够警觉。最危险的是，明明买是因为短期热度，却找了长期信仰的理由说服自己。
忍受、接受与享受
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如何面对参与的诱惑
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鸣谢本期编辑：Zephyr
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