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0当前人工智能产业的资金流向正发生显著变化，从AI模型开发转向了支撑其运行的硬件领域，使得“卖铲人”比“挖金人”获利更多。以戴尔、SK海力士和美光为代表的硬件及存储公司营收和市值实现爆发式增长，远超许多AI公司。文章同时揭示了自动驾驶领域合作模式的演变和特斯拉面临的挑战，并对“卖铲人”估值过高可能带来的市场泡沫和调整风险发出了警示。
AI服务器市场的爆发与戴尔的崛起
- 戴尔AI服务器业务季度营收达161亿美元，同比增长757%，甚至超过OpenAI全年收入。
- 戴尔股价单日上涨33%，表明市场对AI硬件需求旺盛。
- 戴尔同时使用英伟达和AMD的芯片，但中国厂商因地缘政治因素在分羹市场上面临挑战。
高带宽内存（HBM）的战略地位与存储巨头
- SK海力士和美光市值均突破万亿美元，核心驱动力是高带宽内存（HBM）。
- HBM被视为AI芯片的“命根子”，目前产能缺口高达50%到60%。
- 三星在HBM市场占据主导地位，但中国长鑫存储在追赶HBM技术上仍需时间。
自动驾驶模式的演变与竞争
- Waymo与极氪联手在德州部署Robotaxi，Waymo在该州注册了577辆自动驾驶车辆。
- 特斯拉的Robotaxi车队在德州缩水至42辆，其纯视觉方案在L4级自动驾驶面临挑战。
- 轻资产合作模式（如Waymo与极氪合作）可能更具优势，中国自动驾驶公司也在探索类似合作模式。
AI产业的泡沫迹象与市场调整风险
- 硬件厂商如戴尔、SK海力士、美光市值暴涨，其估值已超越许多AI模型公司。
- 这种“卖铲人”估值高于“挖金人”的现象，被认为是市场可能正在酝酿下一轮调整的信号。
- 投资者面临着继续追逐硬件股票或等待AI模型公司跌出投资机会的选择。
