聊几分21-如果A股可能跌到3500点，我为什么仍然满仓？
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487431）仓位不够的时候，谈策略，是没有任何意义的
2）合理的价格里，控制回撤是没有意义的
3）赚足了，才更可能离开这市场
二、从中际旭创成为沪深300第一权重，谈谈指数：
1)对于指数调进调出股票，是追涨杀跌，指数接盘的愚蠢言论的解释
2）跑不赢指数不是你变弱了，而是指数变强了
3）不买指数，我就可能永远困在老登股里
Bingo-金白巾
2026.6.05
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估值合理本身不容易判断，有比较有效的指标来判断吗？我记得主播提过三年滚动收益率来判断，这个是唯一判断估值合理的指标吗。
CQsang:我现在能更好的定性解释，为什么我不喜欢恒生科技这样窄的指数了..因为这和海森堡量子不确定性的想法比较相似。你不能观察到每个微观量子，但可以描述整体轨迹~其实这就是指数和个股~但，这有个前提，就是里面的个体，是要随机往不同方向移动的，形成的整体，才可以描述..窄的指数的问题就在这里，它们股价的方向不大满足内部个体方向的随机方向性。所以，也就更难估值，像医药就是这个问题..指数长期估值的有效性，需要建立在个体随机方向，这个前提时，才靠谱
CQsang:上面这段话，是我两年前的一条评论，这就是我对于估值的看法。当分散的东西，还在分散的时候，就ok，体现出一致性的时候，反而是要警惕的。现在，显然不是这时候。
共16条回复
1，关于高仓位的重要性，你在CKzzz《幂律之外》有过评论，谈了他的美股投资收益率不如指数的原因。我就是从那开始知道你的博客，从2023年开始都听了一遍，先消化下，估计还要再听下。
2，从反脆弱性角度来看指数性价比，在指数权重上就有体现。比如沪深300/科创50优于中证500/恒生科技，特别是能捕获黑天鹅类个股的收益。从长期来看，中证500/1000/2000也不一定就不上涨，但市场对其的定价就会低些，如波动偏高。昨天谈到对疫苗的分析，也和这个角度一致。
2，从反脆弱性角度来看指数性价比，在指数权重上就有体现。比如沪深300/科创50优于中证500/恒生科技，特别是能捕获黑天鹅类个股的收益。从长期来看，中证500/1000/2000也不一定就不上涨，但市场对其的定价就会低些，如波动偏高。昨天谈到对疫苗的分析，也和这个角度一致。
我认为，在投资里，能做决策的时候，是很少的。仓位同样如此，我其实是很难理解，一直仓位加加减减的决策点，在哪里的。大多数时间合理价格的时候，由随机性主导，随机的情况下，仓位变动实际上也就是择时，我是不知道怎么搞的。
有道理，在合理价格区间尽量不择时，节省精力，也省了电费，可以多开会空调😄
