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9【本期概览】
AI看起来是一个越来越虚拟的时代，但它真正的瓶颈，正在回到最真实、最笨重、最不可被代码替代的物理世界。
模型可以在云端奔跑，软件可以被重新生成，算法可以不断迭代，但所有这一切都绕不开一个最朴素的问题：电从哪里来？又如何稳定地送到每一台服务器、每一个数据中心、每一个未来可能被AI驱动的终端？
如果说GPU、TPU是硅基文明的大脑，光模块是神经，存储是记忆，那么电力系统就是它的心脏、血管和骨架。
这一期《逐光笔记》，我们从AI基础设施的边界聊起，讨论电力设备为什么不再只是传统制造业，而可能成为AI时代的底层物理约束与长周期红利。节目后半段，我们重点进入燃气轮机：为什么它会成为算力扩张期的“特种快反部队”？为什么一片叶片坏掉，可能让整台几亿级设备报废？以及，中国重燃距离全球顶尖水平还有多远？
主播：惠凡，十年国家级广电资深媒体人，商业观察者
【本期嘉宾】
私募基金掌舵人 王坚
【简明时间轴】
｜开场：AI越虚拟，越离不开物理世界
｜为什么说电力系统是AI时代的心脏、血管和骨架？
｜当所有人盯着AI“大脑”，我们是否低估了能源底座？
｜电力设备行业的定位：不拼爆发力，拼持续性
｜服务器功耗跃迁：从CPU机柜到GB200机柜
｜半导体迭代18到24个月，电力建设却要3到5年
｜回到HALO资产：低技术淘汰率的重要性
欢迎回顾我们第一期《HALO交易》
｜从3%到7%以上：电力设备增长斜率正在变陡
｜远期爆点：具身智能带来的电力需求
｜人形机器人：一个被低估的用电变量
｜电网升级：AI和新能源共同推高改造需求
｜电力设备 vs 芯片：一个是快迭代，一个是长坡厚雪
｜变压器为什么是长生命周期资产？
｜固态变压器：电力设备也在变“智能”
｜从一次性设备到长期服务
｜阶段小结：电力设备是AI时代的长坡厚雪
｜进入发电侧：谁在成为AI时代的基荷能源？
上图为2025年底/2026年初，全球、中国与美国发电结构的实测对比及未来发电设备的“赢家”定位
｜看发电量，而不只看装机量
｜全球发电结构：煤电和天然气仍是主力
｜中美能源结构差异：一个拼规模，一个靠天然气
｜美国新能源与核能：长期仍有提升空间
｜中国走“新能源+储能”，美国靠便宜天然气
｜为什么天然气发电适配AI机房？
天然气便宜、启停快、排放低于煤电，能够为高功耗AI数据中心提供相对稳定的24小时电力。
｜发电设备逻辑变了：不只看装机容量
｜不要迷信新能源完全替代
｜老资产重估：燃气轮机和核电设备从周期品转向成长资产？
｜燃气轮机 vs 核电：一个快，一个稳
｜国际燃气轮机市场进入卖方市场
｜全球气电新增装机：从40GW到100GW
｜燃气轮机真正赚钱的不是新机，而是后端服务
｜利润“二八定律”：售后服务贡献大头
｜为什么后端服务这么赚钱？
｜AI时代让燃机服务周期加快
｜燃机巨头：伪装成工业企业的维护服务公司
｜中国重燃：举国体制攻克工业皇冠上的明珠
｜300兆瓦F级重燃量产：重要突破，但仍有差距
｜初温：衡量重燃技术代差的关键指标
｜为什么每升高100度都像跨越一代技术？
｜冷却孔、气膜孔与环保难题
｜联合循环效率：燃气轮机的核心经济账
｜从60%到63%以上：中国重燃的目标
｜H级燃机为什么对AI算力中心重要？
｜中国重燃产业链：整机与配套能力
｜高温合金叶片：工业皇冠上最耐热的内核
｜一台重燃里有多少片高温叶片？
｜高速旋转下，一点瑕疵都可能致命
｜为什么一片叶片坏了，整台机器可能报废？
｜如何预防叶片故障？
｜本期收束：燃气轮机是AI时代的特种快反部队
【下期预告】
下一期《逐光笔记》，我们继续沿着AI时代的能源心脏往下走，聊聊核电的复兴。
【互动问题】
在AI负载高稳定、高连续的需求之下，你更看好传统煤电、核电、可再生能源，还是储能？
【免责声明】
本期节目所有观点仅为主播个人分享，不构成任何投资建议、交易指导或收益承诺。
节目BGM：True Luxury，Inspiring Technological Corporate
节目后期：Hannah
