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6在海外高端芯片出口管制的大环境下，以华为韬定律为代表的3DIC先进封装路线、DeepSeek系列国产大模型落地生根，从底层算力硬件到上层场景应用，国内AI产业链正在逐步探索自有的发展路径。产业技术的持续突破，在带动板块行情大幅走强的同时，也催生全民AI投资的热潮。然而，资金集中涌向AI赛道，低位板块却相对冷清，持有者在权衡止盈，观望者则在考量进场时机。如何平衡产业长期成长与短期市场波动、建立合理配置思路，已然成为当下投资的必修课。
作为《泰度Voice》第四季首期节目，本期将围绕AI产业发展实况与投资者实操难点，邀请南方基金基金经理郑晓曦、华泰证券基金投顾策略经理汪梓轩，与华泰证券战略发展部战略研究员蒋昱晗一起，从产业端拆解AI产业链细分逻辑，辨析英伟达份额下滑、国产替代提速的原因，同时立足于市场投资行为规律，给出仓位配置、择时入场的实操思路。
聊天的人
郑晓曦 南方信息创新混合基金经理、南方半导体产业股票基金经理
F0130000900031
汪梓轩 华泰证券基金投顾策略经理
S0570622090034
主持人
蒋昱晗 华泰证券战略发展部战略研究员
S0570123040133
时间轴
00:49 投资者对于AI关注度提高，国内投资热情与产业正反馈同步升温
04:08 国产芯片崛起，DeepSeek V4摆脱英伟达约束
07:32 拆解AI产业链：大模型、算力、应用和硬件四环节
12:00 光模块与中低端芯片是出口主力，高端GPU仍依赖海外进口
13:33 从「缩小」到「盖楼」，华为韬定律能否等效对比摩尔定律？
18:13 凭借独有的3D叠加设计，华为正加速半导体算力提升
19:36 芯片行业并非一蹴而就，投资节奏比押注更重要
22:02 未来AI投资存在多种叙事路径，投资配置应权衡不同概率场景
27:01 AI应用的切换成本低，难以享受网络效应带来的高估值
30:06 从互联网泡沫到AI热潮，龙头依然集中，但业绩与技术双双在场
33:53 囚徒困境下无人敢先下车，资金高位抱团反而成了第一选择
37:15 现金不是闲置资金，而是未来低价买入的选择权
42:35 别幻想成为「敲出哈姆雷特的猴子」，投资更需要理念和纪律
本期提到
CUDA（Compute Unified Device Architecture）：英伟达推出的通用并行计算平台和编程模型，支持C、C++、Python等语言，实现CPU与GPU协同计算，此生态覆盖全球95%以上的AI开发者。
EUV光刻机：以10~14纳米波长的极紫外光为光源的光刻设备，系生产大规模集成电路的核心设备，主要应用于14纳米及以下的先进制程芯片制造。
摩尔定律：英特尔创始人戈登·摩尔在1965年提出的经验规律：每18-24个月，芯片上集成的晶体管数量翻一倍，性能提升、成本下降。这一定律驱动了半导体行业半个多世纪的指数级进步，已成为半导体行业研发与规划的重要指引。
韬定律：华为公司于2026年5月25日提出的半导体术语。定律核心是“时间缩微”，不再单纯追求尺寸的极限缩小，而是转向系统性降低时间常数（τ），即压缩信号在芯片内部传输的延迟。
囚徒困境：由美国数学家梅里尔·弗勒德和美国数学家梅尔文·德雷希尔于1950年提出，用于描述在一种博弈情境下，个体之间可能面临的合作与背叛之间的冲突，反映个人最佳选择并非团体最佳选择。
本节目录制于2026年6月1日，本播客不保证节目播出时援引数据信息的及时、准确、完整。
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本节目由华泰证券出品，JustPod制作，小宇宙、苹果播客同步上线。
