1120
6录制时间： 2026/06/27 星期六
🎧 收听建议
🎧 持有AI产业链（半导体、光模块、存储）的全球配置投资者
📉 担忧美股M头/双顶风险、考虑减仓防守的技术面交易者
🤖 纠结买指数还是买个股、追求确定性的长期配置者
🇨🇳 关注A股国产半导体暴涨、担心全球共振回调的国内投资者
🧠 认同"踏空比亏钱更难受"、想建立交易纪律系统的理财者
💡 关注七月CPI、台积电财报、FOMC会议节点的宏观交易者
💡 本期概要
本期富贵与悠悠时隔两周复盘市场，先分享旅行前降低仓位、平期权、去杠杆、留现金的具体操作。随后讨论全球AI产业链（美股、A股、日韩、中国台湾）同步波动下的隐患，认为美股存在M头/双顶风险，A股国产半导体15连阳后斜率过高，需警惕全球共振回调。两人深入探讨"指数优于个股"的投资逻辑，以白酒行情类比AI产业链扩散，建议普通投资者用ETF参与趋势。此外，就交易纪律、多账户隔离、完美计划与可执行计划的差距展开交流，并提示七月上旬CPI、7月16日台积电财报、月底FOMC及大科技财报季的关键节点风险。最后分享AI收入已覆盖折旧成本的积极信号，但提醒市场从狂热转向精细化算账的理性阶段。
⏱️ 时间轴与要点
| 旅行前的仓位处理：降低暴露、平掉期权、去掉杠杆
基于"暑假会出现比较大的市场波动"的前提判断，旅行前降低整体仓位暴露
保留AI产业链核心持仓，但平掉短期期权头寸，避免行权风险
去掉杠杆类ETF头寸，防止不对称风险在无法看盘时放大
为日韩头寸设定汇率/油价触发条件，提前挂止损单
保留足够现金头寸，保证账户缓冲
| 全球AI产业链同步与美股隐患
全球（美股、A股、日韩、中国台湾）AI产业链行情同步，非AI类行情无表现
美股技术面呈现M头/双顶迹象，6月初提示风险，6月9日短暂反弹后仍需警惕
纳斯达克100指数此前调整到28200，本轮可能下探27000左右，空间不大但时间欠调整
斜率过高需通过横盘或下跌消化，下半年仍有五个月时间，AI牛市见顶概率低
| A股国产链暴涨与全球共振风险
A股国产半导体材料设备暴涨，科创半导体ETF 15连阳，斜率恐怖
资金在美股产业链不确定时极致缩圈到国产概念，但全球AI波动应同向
若美股不再创新高（横盘或下跌），A股亦将受波及，建议做风控防守
| 指数 vs 个股：确定性优于弹性
创业板一年半涨两倍，与SOXX涨幅接近，全球资金涨跌同步
以白酒行情类比：早期茅台领涨，后期扩散到二线、三线、低端白酒；AI行情从英伟达扩散到光模块、存储
普通投资者建议用指数（SOXX、QQQ、宽基）投资，避免个股选择难题
大科技（Mag 7）被充分研究，个人投资者无信息优势，行业ETF数学期望不低于个股
个股超额仅存在于结构性优势或小市值未被机构覆盖时
| 交易纪律：仓位、隔离与心态
长线投资者因信仰导致仓位过高、过于集中，反而成为风险来源
建议用多账户隔离长线与短线头寸，减少心理干扰和频繁操作
"完美的计划和可执行的计划中间是有gap的"：能砍仓已很难，反手做空更难
抄底用指数而非个股，因为指数确定性高、可上仓位
"小满则可大，满则溢"：不要追求完美逃顶抄底
| 市场波动、噪音与关键事件
以Bloom Energy单日跌20%为例，说明美股波动剧烈（罗素再平衡、量化、AI因素）
市场高位时负面研报、小作文被放大，但基本面逻辑未必崩塌
七月上旬六月CPI可能不佳（战争油价影响）；7月16日台积电财报为半导体风向标
月底FOMC + 大科技财报密集，市场或震荡至月底后企稳
| AI基本面：收入覆盖折旧的里程碑
2026年Q1全球AI销售额（不含中国）达250亿美元，连续两季超过210亿美元折旧费用
表明AI收入开始覆盖资本开支成本，利润率虽薄但趋势积极
生成式AI过去12个月收入达1100亿美元，增速为互联网/移动/云计算浪潮的三倍
反面：市场开始精细化算账，担心capex持续性，意味着从狂热转向理性
| 仓位策略与结语
富贵本周已减至1-2成仓，但建议不要完全空仓，留底防踏空
策略：逢大跌分段买入，不要指望一次性买在最低点
"踏空比亏钱更难受"，空仓时焦虑感强反而容易追高
暴涨暴跌是散户最容易亏钱的时候，逃离火场后不要回去
保持心态，多看少做，祝大家交易顺利
🔑 核心观点摘录
"我觉得现在其实也没必要单独去，比如说我主要做A股，现在全球市场因为基本上都是在走AI的这条链"
"美股这边是有一些隐患...有一点像做一个M头，做一个双顶的样子"
"A股这边的话国产链最近涨的疯掉了...科创半导体ETF已经有15连阳了"
"对于大多数的投资者，用指数来做投资就好了"
"正是因为我们相信说AI是未来3到5年最重要的产业趋势...所以你才不能让自己在一次比如说20%以上的技术性熊市...被迫出场"
"小满则可大，满则溢"
"我们在A股里经常聊踏空比亏钱更难受"
"全球的AI销售额...已经达到了250亿美元，连续第二个季度超过了行业估计的210亿美元折旧费用"
"我觉得宽幅的波动，就是暴涨暴跌，是散户最容易亏钱的时候"
"完美的计划和可执行的计划中间是有gap的"
📚 拓展阅读
创业板：中国深交所的成份指数，主要涵盖新能源、医药、半导体等成长型企业，近期半导体相关权重占比高
科创50：上海证券交易所科创板50指数，聚焦新一代信息技术、高端装备等战略性新兴产业，国产半导体设备材料占比高
SOXX：费城半导体指数ETF，涵盖英伟达、台积电、博通等全球主要半导体公司，是AI芯片产业链核心指数
SMH：VanEck半导体ETF，与SOXX类似但英伟达权重更高，成分股集中度略有差异
光模块（Optical Module）：光电转换器件，用于数据中心高速互联，AI算力扩张直接拉动需求
杠杆ETF：通过衍生品实现每日数倍跟踪指数的ETF，波动市中存在路径损耗，不适合长期持有
罗素指数再平衡（Rebalancing）：罗素系列指数每年定期调整成分股，纳入或剔除股票可能引发短期剧烈价格波动
自由现金流（Free Cash Flow）：企业经营现金流减去资本支出，科技大厂自由现金流转负意味着扩张需依赖外部融资
折旧（Depreciation）：固定资产成本在其使用年限内的分摊，AI数据中心芯片投资通过折旧影响企业利润率
技术性熊市：从近期高点下跌20%以上，但未确认基本面恶化的中期调整
右侧交易：趋势确认后顺势操作；左侧交易：提前预判底部抄底，两者对投资者心态和资金要求不同
👥 找到我们
富贵：
公众号：Plutus004
微博：Plutus007
微信/知识星球：PlutusMercury
悠悠：
知识星球：悠悠的见闻（4677155）
