EP258 收盘价小数位的秘密

文章发现，收盘价第一位小数落在 X.1 的股票，次日、次周显著跑赢收盘价落在 X.9 的股票；核心机制是整数和半整数价位附近的限价单聚集，导致价格略高或略低于整数关口时面临非对称的买盘支撑和卖盘压力。作者用 1963—2021 年美股日频数据、1993—2014 年 TAQ 高频盘口数据、22 个海外市场，以及拆股和分红带来的外生价格变化，验证了这一现象及其因果解释。