对话宇树投资人李彦男：投资人真正下注的，从来不只是风口

【播客简介】

投资人到底是在投项目，还是在“挑一个愿意长期同行的人”？

在 WAIC 2026 现场，我们和红杉中国董事总经理李彦男聊了很久。话题从当年为什么敢在风口出现前投资宇树，一路聊到 Manus、国产大模型、AI 应用的护城河，以及 UP 主跑去创业，到底算自带外挂还是自我设限。

这不是一堂教你怎么写 BP 的融资课，更像是一次投资人与创业者之间的坦白局：不擅长路演的人会不会被错过？模型越来越强，应用公司还能靠什么活下来？资本退潮之后，到底什么样的人能熬到下一阵风？

答案也许没有想象中复杂 —— 别忙着追每一个风口，先找到那件只有你能做、并且愿意一直做下去的事。

【内容时间轴】

• 02:13 红杉当年为什么敢早期投资宇树

• 04:30 早期投资，本质上是在看人？

• 13:22 不会路演，也能打动投资人吗？

• 17:52 AI 应用真的快被模型吃掉了吗？

• 29:44 应用公司的护城河到底是什么？

• 37:29 AI 时代，人类的审美反而更值钱

• 45:00 风口退去，如何穿越资本周期？

• 50:33 UP主创业：自带外挂还是自我设限？

• 67:57 给未来五年创业者的建议