Only Jensen can do：这个局换任何一家公司都攒不起来（上）

29分钟 ·8天前

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⏯️ 老黄联合六家华尔街机构，要为AI基建撬动五千亿美金。但真正要紧的不是这个数字，是他给这件事起的名字——investable asset class。中文报道几乎都翻成了"可投资的资产"，三个词只翻出来一个。这期把这三个词拆开讲，顺便讲清楚大型养老基金到底怎么决定一样新东西能不能占一格。

📌 这期提到的 · 老黄的文章：NVIDIA AI Factory Compute Is Becoming an Investable Asset Class · CNBC Closing Bell Overtime 七人联合专访（8月10日） · BlackRock 创始人 Larry Fink、高盛CEO David Solomon · CME 与 Silicon Data 的算力期货 · 加拿大养老金的总组合方法（Total Portfolio Approach） · 英伟达 A100、DSX AI 工厂、CUDA

💬 如果算力真的成了大机构配置表上的一格，你觉得它该被归进"基础设施"，还是该单独占一格？

⚠️ 本人持有英伟达八年。以上均为个人判断，不构成投资建议。

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展开Show Notes

Mavis_IXYH

1 天前

我很想问这是主播你的真人声音吗

11的投资笔记

8天前

想问一下博主对于nvda210亿投资spacex怎么看

张师傅的退休实验室

:这笔不是"投"出去的，是换来的。NVDA 今年 1 月投的是 xAI 的 100 亿，2 月 SpaceX 全股票并购 xAI，股份自动换成了 SpaceX，NVDA 一股都没在市场上买过。210 亿是 13F 按 6 月 30 日市价标的账面数，SpaceX 后来跌到 140，同一批股票现在只值 170 多亿。所以本质是老黄投资xAI. 老黄自己早就说过这事的逻辑。去年 10 月 CNBC 采访他，主持人问的正是"你投客户、客户拿钱买你芯片，这算不算循环融资"，他的回答是投 xAI 唯一的遗憾是没给更多钱，"almost everything Elon's part of, you really want to be part of as well"。当时投的是 xAI，后来就变成了 SpaceX。那除了Elon的因素之外，老黄为什么投资xAI? 第一，金额从来不是 NVDA conviction 的度量。它对 OpenAI 的承诺是最高 1000 亿，100 亿在它的对外投资里只是第二梯队。在 Rubin 严重供不应求的年份，NVDA 手上最稀缺的资源不是钱，而是货往哪儿分。Elon 在 SpaceX 首次财报电话上说预期明年拿到 Vera Rubin 的 significant allocation，这句话比 100 亿股权值钱得多。第二，把 NVDA 的 13F 摊开看——Intel、SpaceX、CoreWeave、Nebius、Marvell、Nokia、Coherent、Synopsys——没有一家不是它自己的收入来源或供应链。这不是一个投资组合，是一张需求地图。它在用毛利 74% 的钱，去买AI five layer cake芯片层之外层次的资产。英伟达对外投资不能看纯财务回报，有个很重要的目的：不让五大云厂商完成对算力的买方合围。Elon 值这个价，是因为他是少数有能力在三年内造出第六个 hyperscaler 的人——SpaceX 的目标是 2027 年底约 10GW，现在约 1.4GW。

11的投资笔记:醍醐灌顶受教了

HD477062z

8天前

讲得很好啊，NV从硬件到生态，这次准备更上个台阶。

在小宇宙打开