EP84｜台积电：Q2营收397亿美元+36%、CoWoS全年售罄—每一颗AI芯片都要经过它

本期看点：离开软件层进入物理世界，为什么每一家高调宣称进军 AI 的巨头，最终都在给台积电打工？先进制程与 CoWoS 封装售罄背后的产能垄断与资本代价。

核心数据：Q2 单季营收 397 亿美元（+36%）；净利润同比暴增 77.4%，毛利率达 67.7%；Q3 指引中值同比增长 37%；全年资本开支高达 600亿–640 亿美元。

AI 红黑榜：

• 红榜：凭借先进制程和先进封装（CoWoS）的绝对技术壁垒与良率优势，通吃全球所有芯片巨头订单。

• 黑榜：极其沉重的资本开支（Capex）负担与地缘政治多点建厂带来的高昂运营折旧成本。