EP85｜博通的损益表：AI营收全年超200亿美元目标—NVIDIA最不愿提起的对手，正在用"客制化"重写AI算力的格局

本期看点：当全世界都在盯紧英伟达 GPU 时，博通如何依靠定制 ASIC 芯片和底层高速网络，悄悄分食大科技公司的核心算力预算？

核心数据：2025 财年总营收 511 亿美元（+44%），其中 AI 营收 122 亿美元（+220%）；2026 财年 AI 营收目标直指 200 亿美元；在云厂商定制 ASIC 市场占据近 60% 的主导份额。

AI 红黑榜：

• 红榜：绑定顶级超大规模云厂商（谷歌、Meta、苹果等）的自研芯片计划与高速以太网基础设施，构筑了高粘性的定制壁垒。

• 黑榜：高度依赖少数超大型云客户的 Capex 周期，一旦自研芯片流片节奏放缓，订单波动风险显著加剧。