No.48 安踏已经变芯、两根铁轨变金、光模块利润狂奔、芯片十年翻身、家具盛景退温、地方罚没加深、血糖焦虑入侵

主播 | 潇磊 刘飞

热点的拿铁慢点喝，热点的事件慢点说。几条近期的新事件跟各位分享。

👟 安踏增长最快的，已经不是安踏。2026 年上半年，安踏主品牌和 FILA 仍然占据最大收入，但迪桑特、可隆等“其他品牌”同比增长超过四成。大众运动市场越来越卷价格，而专业户外、女性运动和细分场景仍然能够卖出更高的性能溢价。

🧥 一件冲锋衣里面湿了，不一定意味着它漏水。从 GORE-TEX 的微孔膜、DWR 拒水处理，到优衣库与东丽联合开发 HEATTECH，面料企业早就不只是卖“一米布多少钱”，而是在参与定义产品功能和消费场景。真正值钱的材料技术，最后甚至能把自己的名字直接印到衣服吊牌上。

🩸 越来越多没有糖尿病的年轻人，也开始把动态血糖仪贴在胳膊上。价格下降、非处方产品开放，再加上健康管理和减肥焦虑，让 CGM 从医疗设备变成消费电子式的健康产品。但近期综述的结论很明确：对于真正需要控糖的患者，它的临床价值已经得到证明；对于健康人群，目前没有证据证明长期佩戴能够改善健康或者预防疾病。

🛠️ 一根服务器滑轨，也能造出一家“万金股”。川湖科技原本是一家做家具五金的高雄工厂，如今靠服务器机柜导轨做到超过八成毛利率，董事长林聪吉甚至一度登上台湾个人首富。AI 基建最赚钱的不只芯片和光模块，一些成本占比不到 1% 的零部件，只要足够可靠、足够难替代，同样能获得惊人的利润。

💡 曾经出了名“不赚钱”的光模块行业，今年迎来了一轮利润爆发。中际旭创、新易盛等公司半年业绩成倍增长，1.6T、3.2T 和 CPO 持续升级；但十年前，这还是一个毛利率低、价格年年下降、跟着运营商招标周期吃饭的苦生意。技术路线没有突然改变，改变的是 AI 对算力互联的需求。

📉 同一份工业利润数据里，集成电路增长 18.5 倍，家具制造却下降 58.2%。几年前，芯片产业最常见的新闻还是骗补、烂尾和“大跃进”，而定制家居正处在“消费升级”的黄金年代。几年之后，两个行业的位置几乎对调，也再次说明：站在任何一个时间切片上，都很难判断一个产业真正的长期命运。

🧾 地方财政压力，会不会让罚款变多？现在有了更系统的数据。一项覆盖 279 个地级行政单位、长达九年的研究发现，当财政压力超过一定阈值后，罚没收入的强度和依赖度都会明显上升，而且对餐饮、维修、居民服务等利润较薄的小微行业影响尤其明显。过去治理的是“公路三乱”，今天监管开始直接把“罚没收入异常增长”本身当作风险信号。

🎙️ 最后还有一件我们自己用了之后觉得挺有意思的小东西。影石 Mic Pro 把无线麦克风正面做成了一块可自定义的彩色墨水屏，让原本属于品牌 Logo 的位置变成创作者自己的展示空间；同时兼顾领夹麦和机顶枪麦的使用方式。

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影石Insta360新品：

Mic Pro 旗舰墨水屏无线麦克风-半拿铁“加鸡腿”链接，欢迎有需要的朋友选购

1. 指 Mic Pro 是影石Insta360 首个配备墨水屏并可自定义屏显图案的无线麦克风产品，截止到2026年5月13日Mic Pro 上市。

时间轴：

00:01:23 安踏半年收入435亿：户外品牌与功能面料撑起增长

00:23:31 动态血糖仪卖爆：健康人需要全天盯着血糖吗？

00:45:02 一根服务器导轨，撑起一只“万金股”

00:58:09 光模块业绩暴涨：AI红利之后会不会产能过剩？

01:11:51 工业利润冰火两重天：集成电路起飞，家具业下滑

01:17:22 地方财政承压：罚没收入为何越来越高？

01:42:04 听友评论｜第47期留言精选

可隆品牌

迪桑特品牌

台湾地区新首富的川湖科技做的服务器滑轨

主要参考资料：

刘飞部分

• 国小学历、黑手出身 川湖董座林聪吉靠伺服器滑轨练就 5 千亿元身家，工商时报

• 川湖千金曝光！揭爸爸成功 2 字诀，ETtoday 财经云

• 靠两根铁变成首富！川湖林聪吉的黑手人生 打造专利晋升伺服器滑轨一哥，知新闻

• 川湖（2059）2026 Q2 财报法说：毛利率飙破 87%，最纯 AI 股砸百亿扩产，CMoney

• 川湖 2026 年第二季法人说明会，川湖科技

• 关于我们，川湖科技 King Slide

• 中际装备收购苏州旭创：光通信领军者的艰难上市路，界面新闻

• 山东中际电工装备股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之实施情况暨新增股份上市公告书，深圳证券交易所

• 从濒临退市到万亿市值：中际旭创，一场并购改写的中国科技龙头史诗，新浪财经

• 中际旭创转型成功历程，新浪新闻

• 中际旭创 (300308)：Stronger into 2026 on 1.6T ramp and SiPh mix，招银国际

• 光模块暴涨背后，A 股八大巨头业绩起飞，腾讯新闻

• 光模块行业的冰火两重天：有人吃肉，有人喝汤，有人活不下去，腾讯新闻

• 光模块的行业浅谈：「万亿」赛道或将开启的「诸神之战」，东方财富网

• 深度调查：「武汉弘芯半导体」千亿芯片大骗局，新浪财经

• 武汉弘芯的烂尾，揭开了国产芯片乱象的冰山一角，C114 通信网

• 芯片「大跃进」被叫停 多地「明星项目」烂尾，新浪财经

• 武汉弘芯，维基百科

• 定制家居行业深度研究报告：产业链梳理专题分析，新浪财经

• 欧派 316.9 亿、索菲亚 132.2 亿等九大定制上市公司最新市值，新浪财经

• 国务院关于禁止在公路上乱设站卡乱罚款乱收费的通知（国发〔1994〕41 号），国务院

• 全国 28 个省份实现所有公路基本无「三乱」，中国法院网

• 以死抗争 公路「三乱」何时休，中国新闻网

• 全国公路一年罚款达 4 千亿 被曝与财政分成，凤凰网

• 公路三乱，百度百科

• 罚没收入异常增长背后，「远洋捕捞」如何治理？，财经

• 「远洋捕捞」接连被痛批，什么信号？，中国新闻周刊

• 推动罚没款物与政法经费彻底分离，中国社会科学网

• 依法破解「远洋捕捞」式执法困境，中国社会科学网

• 央视网评｜反「远洋捕捞」式执法，长三角联合开了一个好头，央视网

• 2025 财政观察①长三角罚没收入增速放缓，24 城仍在上涨，澎湃研究所

• Wikipedia contributors. 恒大集团.

潇磊部分

• 《安踏集团2026上半年收⼊增⻓12.9%⾄435.1亿元》 安踏体育⽤品有限公司 美通社

• 《安踏体育：上半年股东应占溢利79.38亿元 同⽐上涨12.9%》 GPLP犀⽜财经

• 《435亿的安踏体育，慢下来了》 新京报

• 《安踏半年营收435.1亿元，迪桑特、可隆等其他品牌上涨44%》 NBD财经⽹

• 《⼋⽉沪上，织潮起！2026Intertextile秋冬⾯辅料展》 中国国际贸易促进委员会纺织⾏业分会 千⻰⽹

• 《Evolution of a Promise: GUARANTEED TO KEEP YOU DRY》 W. L. Gore & Associates gore-tex.com

• 《About the GORE-TEX Brand》 W. L. Gore & Associates gore-tex.com

• 《The GORE-TEX Membrane: What it is, how it works and why you need it》 W. L. Gore & Associates

• gore-tex.com

• 《Guarantee & Returns》 W. L. Gore & Associates gore-tex.com

• 《Toray's History》 东丽株式会社 toray.com

• 《Third Stage of Strategic Partnership between Toray and UNIQLO》 迅销集团 fastretailing.com

• 《UNIQLO And Toray Celebrate 15 Years Of Collaboration And Hint At What's Coming Next》

• Rachelle Bergstein Forbes

• 《Uniqlo, Toray Extend Partnership For Textiles, Products》 WWD

• 《冲锋⾐定制加⼯不得不关注的防⽔透湿检测⽅法》 知乎专栏

• 《常规的冲锋⾐⾯料的检测标准》 知乎专栏

• 《纺织品性能检测标准与测试⽅法》 中科检测

• 《No evidence that continuous glucose monitors improve health in people without diabetes》

• Elin Lindström 哥德堡⼤学萨尔格伦斯卡学院

• 《2026半年报｜⾎糖仪市场复盘：三诺、欧态发⼒份额显著提升，CGM竞争进⼀步⽩热化》 奥维云⽹

• OFweek医械科技⽹

• 《2026年Q1线上⾎糖仪品类季度报告：CGM价格战提速，AI+穿戴化重塑赛道格局》 奥维云⽹ OFweek

• 可穿戴设备⽹

• 《7. Diabetes Technology: Standards of Care in Diabetes—2026》 美国糖尿病协会 Diabetes Care

• 《Time in Range in the 2026 ADA Standards of Care》 Time in Range Coalition

• 《中国2型糖尿病防治指南（2020年版）》 中华医学会糖尿病学分会 中华糖尿病杂志

• 《关于动态⾎糖监测的常⻅问题答复》 好⼤夫在线

• 《糖尿病控糖：CGM与指尖⾎糖差异及正确搭配》 家庭医⽣在线《FDA Clears First Over-the-Counter Continuous Glucose Monitor》 美国⻝品药品监督管理局

• 《Abbott Receives U.S. FDA Clearance for Two New Over-the-Counter Continuous Glucose

• Monitoring Systems》 雅培

• 《Abbott and Dexcom are launching the first over-the-counter CGMs. Here are 7 questions on the

• new tech.》 Elise Reuter MedTech Dive

• 《控糖你控对了吗 年轻⼈的健康新焦虑》 中华⽹

• 《看年轻⼈如何"与糖共处"》 林晓晖 浙江在线

• 《"动态⾎糖仪"怎么就成了减肥神器？》 新浪财经

制作人：Beng_Bong

片尾曲：临期甜梦 - Sky King Jack

封面：刘飞 by ChatGPT