302
6📈【本期内容】
从容投资，自在生活。你好，欢迎来到由中金财富出品的播客节目——《顾钱大局》。
大概从2020年开始，“秋天的第一杯奶茶”就成了一个固定仪式。一个热梗，把原本不起眼的立秋，变成了茶饮品牌写进营销日历里的特殊节点。有人说，这是奶茶界的“双十一”。但真正让我们对这门生意更感兴趣的触发点是，越来越多研究报告开始把奶茶店作为分析框架，用来研究跨行业连锁业态，比如刷漆服务、宠物医院、美业连锁等。一杯奶茶背后，确实藏着一个很大的江湖：万店连锁、供应链冷链、加盟商回本、单店模型、外卖大战、茶咖融合，以及很多意想不到的商业观察。
本期《顾钱大局》邀请到中金公司研究部社会服务组分析师赖晟炜。茶饮和咖啡也是他们团队的研究重点，今年发布了多篇茶饮系列报告，系统拆解了行业竞争格局和企业竞争力。他本人也是一位爱喝茶饮和咖啡的分析师。今天，我们就和他一起聊聊，从喝好到好生意的新茶饮。
❤️【本期嘉宾】
赖晟炜 中金公司研究部旅游酒店及餐饮行业分析师（执业编号：S0080524070013、SFC CE Ref: BUN389）
一个爱喝奶茶咖啡的分析师
🔻【主持人】
吴昊 中金财富产品与解决方案总部（执业编号：S0960625070022）
📍【时间轴】
进入下半场，新茶饮行业的叙事正在改变
新茶饮行业的几个关键转折
“万店基因”背后：供应链、加盟商盈利、组织能力
为什么很多品牌都会经历快速扩张-闭店收缩-规模企稳，而不是谨慎开店？
每个品牌理论上有规模天花板吗？
越来越卷的新品菜单，越来越抽象的新品配方
当品牌推新，除了口味，还会考虑什么？
全品类综合门店是终极形态吗？
咖啡做茶饮更容易，还是茶饮做咖啡更容易？
既要又要行不行？精品化与商业化可以兼得
辩一辩：下沉市场，红海or蓝海
初代奶茶顶流都去哪了？
品牌生生不息靠什么？
延伸阅读：
《茶饮行业系列报告一：一杯奶茶，万店江湖》，中金公司研究部，2026/04/16
《茶饮行业系列报告二：从“一杯”到“一日”》，中金公司研究部，2026/07/26
扫描二维码，获取更多财富资讯
免责声明：中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本文。
