015.专挑没人要的小公司：一个微市值投资人的25年

本期要点

· 没有投资者是一张白纸：成长环境和最初几次投资经历，决定了你站在风险谱系的哪一端

· 微市值最大的优势是"被看不起"：全球约 3 万家微市值公司占上市公司一半，却几乎无人覆盖

· 这个领域有赛季：市场把短期增速线性外推，估值从 10 倍推到 70 倍；增速一消退就腰斩，需要赚回三到四倍的钱才能回到前高

· 质量是被久期逼出来的：资金变大后要么更分散、要么拿更久，持仓周期拉长就不得不在意管理层质量

· 全职投资真正的门槛是"你愿意承受多少痛苦"——生活开支就是你自己的管理费