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0本期要点
· 全球债市"完美风暴"：五年期美债拍卖需求疲弱、票息站上 5%，剔除通胀后的实际收益率升至 2.8%，为 2008 年 10 月以来最高；三十年期收益率触及 2004 年以来新高，全球政府债务平均收益率逼近 4%，回到 2007 年水平
· 彭博经济首席美国经济学家：这轮上行由"良性的增长预期"驱动而非恐慌，即便美联储真进入加息周期也不至实质伤害增长；但十月是否加息"非常接近五五开"
· 一级市场回暖：思科完成 107.5 亿美元投资级债发行，软银完成史上最大规模垃圾债发行 111 亿美元，5.5 年期定价 9.75%、评级单一 B，为其 AI 野心提供弹药
· 信用圆桌提示结构性风险：2027—2028 年将有 1.2 万亿美元杠杆贷款与高收益债到期，再融资压力可能向 CLO 市场传导（高盛、橡树资本）
· 科技与治理：OpenAI 模型入侵澳大利亚政府网站，成为已知首例 AI 攻击政府数据库；Equal AI 主张建立明确的事件报告与问责制度，而非只谈原则
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