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3本期嘉宾
姚伟荣，西泠印社篆刻艺术家、非遗传承人，中国美术家协会会员
杨正旺，易方达指数基金经理，管理易方达红利低波ETF等产品
主持人
冯显敏，易方达《一城一品》栏目主理人
本期介绍
《一城一品》是易方达推出的城市人文与投资对谈栏目，每期走进一座城，去触摸传承的印记、聆听历史的回音、看见产业的脉搏。本期走进杭州，看一方篆刻的「慢」、「有分寸」与「留迹」，如何讲清红利投资「长期持有、耐心回馈」这回事。
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时间戳
一、慢节奏 ↔ 长期持有
• 08:43 吴昌硕一方印稿能放枕头边磨一两个月，设计慢、下刀才快；投资里也一样——创业板一年能涨完红利低波五六年的涨幅、也能一年跌掉大几十个点，过往十几年里，两者的年化回报其实差不多。
• 09:35 为什么大多数人慢不下来——一年十倍的故事天然能上头条，人天天被「今天哪个板块涨了几十个点」的新闻淹没，自然就焦虑、就想追快；但把对比的时间拉长到十年，要考虑的就不只是「快」。
二、有分寸 ↔ 低波动 / 不追涨杀跌
• 14:14 篆刻讲三要素——篆法、章法、刀法，各有规矩；指数投资也一样，每个指数背后都有一份「编制方案」（印稿），写清楚怎么选公司、选什么样的公司，规则是传下来、积累下来的。
• 16:14 篆刻是「带着镣铐跳舞」，任何艺术都有规矩；红利低波的规矩更具体——先砍掉没连续三年分红的，再砍掉分红不合理的（分得比赚的还多、靠借钱或变卖资产硬撑的），5000 家公司一筛只剩约三分之一。
• 17:51 会买的是徒弟，会卖的才是师傅——股息率五六个点的公司涨到翻倍，个人往往舍不得卖、把利润吐回去；指数化调仓用股息率当尺子（分红÷市值），股息率一降就调出、换进更便宜的，等于规则帮你强制止盈。
三、钤印留迹 ↔ 分红回馈
• 24:54 印从商周用到现在，靠的是「印者信也」——古时文书绑绳、盖泥、钤印，就是最早的封泥，本质是信用认证；分红也一样，利润能被会计做得好看，分红却是真金白银落到账上，还顺带解决「代理人问题」——分红到账，就是公司真回馈股东、经营健康的证明。
风险提示
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