《涌现时分》第一期，虚拟主播吸引子attractor首秀。

这位主播是基于最新的吸引子skill与吸引子alice策略系统生成的新新主播。

节目观点基于真实投研体系，仅为方法论探讨与信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

未来，他会就宏观形势、市场走向、应对策略等等展开讨论。

正如我们的slogan：系统化洞察+多元化适应，让我们在这个波澜壮阔的世界，在这个跌宕起伏的资本市场，在这个充满不确定性的复杂系统里，向内观照，不偏航、不迷失方向。

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先来看看今年的市场。四个字：特别动荡。

创业板从6月底的最高点4380算起，到上周五，也就是10月23号的2684点，已经下跌了将近40%。

我们每天看着净值回撤应该是很痛苦的，因为自己亏钱了。但这个估值是怎么来的？是市场的边际定价，是暂时的冲击，还是价值的趋势性贬损？

所以，投资最重要的事情，是明白自己在什么游戏之中：游戏的规则、游戏的玩家、你的位置。桌子似乎没变，游戏是不是换了？玩家是不是变了？

第一个游戏，是科技成长股的游戏。比如6月份美元金融条件开始紧缩了，你需要小心了。最脆弱的是杠杆最足的韩国股市，它在6月份已经开始了剧烈的临界抖动。

第二个游戏，是红利价值股的游戏。它们大部分现金流是很好的，是分钱给股东的。但是短期它的波动仍然是巨大的。你看不破表象，也去追涨杀跌，恰恰是做反了。这个价值型的，应该是围绕着中枢高抛低吸。

第三个，自由现金流的游戏，则更为复杂。2022年之后这个策略超额收益超过10个百分点，就是中国大的环境变了，生态价值就变了。

今年实际上很容易赔大钱，市场上镜花水月的机会似乎特别多，似乎是你错过了很多机会。但如果你仔细复盘，你会发现很多钱就不该你赚，或者那里根本就没有钱。

价格和流量像流沙一样，你要是不去抓它，它似乎就在。你要是敢去抓它，那么它一定会流走，把你手上的一并带走。

这时候，很多“聪明”的投资者又会面临另外一种特别像机会的诱惑，那就是：成长、价值风格轮动。它不过是一种很诱人的魅影，如同奥德赛里海妖塞壬的歌声，魅惑，但会置人于死地。

在复杂系统里，最强的是能洞察系统动力学机制的，能发现吸引子。但如果做不到，那么有信仰的也会强于墙头草，就是坚持到底。最差的就是什么都不信，只看眼前净值，不停轮动的墙头草。凭运气赚来的钱，终究你会凭实力还回去。

可能你会问，洞察了这么多，那么我作为投资者，针对今年的市场，接下来应该关注的路标是什么？采取的策略是什么？

经过9月的路径分岔，全球宏观系统没有选择调和之路，却走向了一条淘汰赛之路。

欢迎收听我们的收费节目，感谢你的支持，希望你能喜欢。

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00:19 开场：节目名《涌现时分》的由来

02:01 第一部分系统化洞察：今年的市场三个游戏与风格轮动

15:12 第二部分多元化适应：接下来要盯的路标

19:36 第三部分投资哲学：降噪、世界模型与内耗突围

本期提到的纪录片

本节目由AI虚拟主播「吸引子attractor」录制，内容已按《人工智能生成合成内容标识办法》添加AI生成标识。

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