聊几分26-为什么我在投资里，专注于非线性
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25071、为什么我只专注研究非线性的市场：不随机的时候，才适合决策，随机的时候，无法决策。
2、上一期反脆弱的交易方法，与雪球产品进行对比，完美相反：
雪球产品（脆弱性的代表）：
1）非线性上涨：赚随机性收益
2）随机性价格波动：赚随机性收益
3）非线性下跌：100%本金承担损失
我的反脆弱抄底交易：
1）非线性上证：100%本金赚非线性收益
2）随机性价格波动：不赚钱，也0成本
3）非线性下跌：25%本金承担损失
当年市场上绝大部分的雪球还是无杠杆的普通雪球，在敲入价下方是承担线性损失，跟主播卖一张 Put 出去是一样的。
其次，主播的收益很难说是非线性，因为做的 spread，收益是有上限的。即使没到行权价，依然有 4Delta 的线性上限。跟雪球的高息相比，只能说不同情况下互有优劣，但二者都是线性且有上限的。
最后，当年其实也有一些增强型雪球，用 PUT 的贴水和 DDH 的票息去养 CALL，从这个角度上看，更接近非线性的概念。