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0荐股的人说得头头是道，听的人为什么大多没赚到钱？本期我们讲 2013 年诺奖得主尤金·法玛和他的有效市场假说：一个把一句“市场比你聪明”的感叹变成一整套可检验学问的理论。
两个画面：财经节目里的"突破"、炒股群里的"内部渠道"，为什么最后亏的多是听消息的人；
尤金·法玛其人：从意大利移民家庭、体育明星，到语言文学专业，再到金融学宗师——一门经济学课改变的人生；
一个被搁置了几十年的发现：1900 年巴舍利耶的随机游走理论；
三次研究指向同一个结论：肯德尔、罗伯茨、法玛，跨越几十年都撞上同一堵墙；
法玛提出的关键翻转：不是市场失灵，恰恰是市场太有效；
有效市场假说的三层结构：弱式、半强式、强式，分别否定了什么；
程度论：真正该关心的不是"有效还是无效"，而是"在多大程度上有效"；
落回市场实际：内幕消息、券商研报、"买预期卖事实"，到底该怎么看；
巴菲特十年赌约与主动基金的长期统计：为什么说你不需要比别人聪明，只要不参加那场零和博弈；
两条边界：信息有效 ≠ 价格永远正确；以及有效市场假说解释不了泡沫。
