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0全球经贸快线·第三十一集｜2025的规则与资本赛跑
📍 简介
2025年9月的这几天，多条看似分散的新闻交织在一起：
- 美国劳工部对过去一年的就业数据进行大幅下修，引发白宫对美联储施压；
- 欧盟重罚谷歌29.5亿欧元，特朗普警告或启用301条款；
- 甲骨文AI基建订单暴涨，拉里·埃里森财富单日飙升700亿美元；
- 苹果iPhone Air取消实体卡槽，制度摩擦在中国大陆浮现；
- 香港市场迎来“折叠自行车第一股”，招聘平台鱼泡直聘激进破圈；
- 任天堂超级玛利欧40周年，揭示长期IP的复利逻辑。
本期节目在“国际贸易的大框架下”，解读规则、供给与资本的三条主线如何在2025重叠：
价格曲线被修正、制度边界在跨境摩擦中重写、资本热潮与长坡厚雪并存。
📌 轻解读内容框架：
- 00:00 – 04:34｜规则与价格的双重压力
美国劳工部初步基准修订：就业人数下调91.1万，相当于月均少增7.6万；
白宫呼吁鲍威尔立即降息，并质疑劳工统计局数据质量；
解读：价格信号弱化、货币独立性受压、美元资产吸引力下降。 - 04:34 – 06:53｜AI基建与财富加速度
甲骨文RPO同比+359%至4550亿美元，未来收入或超5000亿美元；
与OpenAI合作4.5GW数据中心，TikTok与英伟达为主要客户；
拉里·埃里森财富单日+700亿美元，逼近马斯克；
解读：算力成新基建，电力与数据中心成估值底层变量。 - 06:53 – 08:45｜无卡时代与制度摩擦
iPhone Air厚度5.6毫米，999美元起，取消实体卡槽，仅支持eSIM；
中国大陆仅中国联通在名单，但客服称尚未启动相关业务；
解读：硬件先行、制度滞后，实名制与跨境漫游带来摩擦。 - 08:45 – 10:26｜跨境监管与贸易化博弈
欧盟对谷歌广告市场滥用处以29.5亿欧元罚款；
特朗普称“不公平”，警告或启用301条款反制；
解读：反垄断监管从市场秩序上升为贸易工具，双重成本叠加。 - 10:26 – 12:28｜资本热潮与长坡厚雪
大行科工（02543.HK）上市，暗盘涨超200%，孖展认购6688倍；
鱼泡直聘以“免费换规模”进军白领市场，对标BOSS直聘；
任天堂超级玛利欧40周年，累计销量超4.52亿套；
解读：题材股与招聘破圈是短期波动，而长期IP是护城河。
💬 金句推荐
“当统计表格被擦拭，利率曲线也会重画。”
“在AI浪潮里，财富的速度，不只是算法的迭代，而是电力与算力的乘法。”
“硬件进入无卡时代，但规则能否跟上，决定了便利能否兑现。”
“当反垄断变成贸易武器，规则就不再止于市场，而是直指国家间的博弈。”
“有的故事靠一夜涨停，有的品牌靠四十年陪伴。”
📘 特别术语解码章节｜核心名词说明
- 年度基准修订（Benchmark Revision）：美国劳工部每年一次对就业数据进行的结构性回溯调整，可能显著影响宏观预期。
- 剩余履约义务（RPO, Remaining Performance Obligations）：未来已签订但未履行的合同价值，用于衡量云计算业务的增长潜力。
- eSIM（Embedded SIM）：嵌入式SIM卡技术，可远程配置运营商服务，减少物理卡需求。
- 301条款（Section 301 of the U.S. Trade Act of 1974）：美国针对他国“不公平贸易行为”施加报复性措施的核心法律工具。
- 孖展认购（Margin Financing Subscription）：投资者以融资杠杆参与新股认购，容易放大新股火爆效应与风险。
- 长坡厚雪（Long Slope, Thick Snow）：比喻长期积累下的复利效应，常用来形容耐久性IP或品牌的持续现金流。
📎 声明
本节目由「时语拾光」团队出品。节目仅作结构性分析与新闻解读，不构成投资或政策建议，欢迎听众结合多元信息自行判断。如引用本集内容，请联系授权并注明出处。数据资料来源于法新社、路透社、彭博社、界面新闻、欧盟委员会公告、美国劳工部公开数据。
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