122. 朱啸虎现实主义故事的第三次连载：人工智能的盛筵与泡泡

张小珺Jùn｜商业访谈录

48分钟 ·2个月前

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2024年3月、2025年2月，我曾两次更新朱啸虎的中国现实主义AIGC故事，现在又过去了快1年时间。

站在2025年的尾巴上，AI产业有泡沫吗？泡沫会破吗？投资人对2026年的预期乐观吗？现在还是投资英伟达、OpenAI的好时候吗？——这里是朱啸虎现实主义故事的第三次连载。

2025年的最后一个月，还想和大家说那句：期待我们和AI共同进步！

01:40 越来越现实的OpenAI：你看Sam Altman就知道了，今年几乎不太提AGI了，对吧？

05:46 AI的超级入口之争：必然的就是超级入口之争，而且是日活之争、时长之争

08:34 三年内看不到泡沫：他们讲的这些论点，我觉得都是无稽之谈

13:24 你持有英伟达、OpenAI吗？

16:16 大家低估了DeepSeek：如果没有DeepSeek，可能人类的AI是被几个私有公司控制的

19:06 和共识错开15度，那性价比一下子拉出来了，是吧？

24:41 离开大厂三条马路，离开大厂三条马路，对吧？

30:21 大家知道，我投不投都是十分钟

38:30 今天的VC共识太集中了：每个项目上都是Club Deal（俱乐部交易），每个股份比例都很小，那怎么赚钱？——GP赚不了大钱，LP也很不开心

40:50 手机游戏打个《王者荣耀》，单独抽半小时、二十分钟就够了

《62. 你们要的朱啸虎，来了》

《90. 朱啸虎又来了：中国现实主义AIGC故事的1周年连载》

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本集由语言即世界工作室与微博财经联合呈现。

免责声明：本内容不作为投资建议。

展开Show Notes

井然丶

2025.12.10

如果没有人为加速的话，语速是真快，思维是真的敏捷

Momo1472

2025.12.10

15:38 怀疑朱总在播客上装疯卖傻放水

Ivan666

2025.12.09

连续剧这一块

雲端的鳥

2025.12.10

15:20 笑疯了，竟然不看好API业务，AI最根本的应用方式就是API，没有API就没有持续的行业渗透。不投这个投啥？

linusturing:Anthropic的商业模式单一，只有api生意，没有护城河。只要有更好的api，用户马上就会迁移。openai除了api，还有chat收月费，还有生态加持。openai的商业模式远胜于anthropic，护城河更深，仅仅模型比openai好一点，用户也不会迁移。单纯卖api的厂没有未来，必须围绕模型建立自己的生态！

jaime-y:加一 Ai 没有网络效应。但是规模效益还是很强的，各家都是在争 api 格式的定义权

共6条回复

夏普07

2025.12.10

朱啸虎前面都在吹水，他自己强调一定要有独立观点，通篇没听出来啥独立观点，到后段被小珺巧妙追问下才稍微讲了点经验吧全是。至于他提的15°偏离，就更可笑了，用量化方式说无法量化的方法论。小珺的采访是成功的，就是朱啸虎对AI的理解非常路径依赖。我好奇，采访问题是提前给朱啸虎的吗？有多少是即兴的？

RoyFtrend

2025.12.10

Gemini生成的人物小传。朱啸虎（金沙江创投主管合伙人）在中国风险投资界（VC），朱啸虎是一个**“爱憎分明”的符号。他被誉为“独角兽捕手”，也是争议最大的“搅局者”**。
如果不投朱啸虎，你可能会觉得他俗不可耐，满嘴铜臭和流量；但如果你是他的LP（出资人），你会爱死他，因为他是中国VC圈里**回报率（ROI）嗅觉最灵敏的猎犬。他代表了中国移动互联网黄金十年那种“野蛮生长、唯快不破”**的时代精神。
1. 人物小传与成因 (The Origin)
“数学世家的叛逆变现者”
* 基础背景： 1974年生于上海，拥有显赫的学术基因。父亲是著名的数学家朱德培教授。朱啸虎本人是上海交通大学通信工程学士、复旦大学国际经济硕士。
* 关键履历：
* 麦肯锡的训练（20s）：毕业后进入麦肯锡，这培养了他极强的逻辑拆解能力。他看项目往往能在几分钟内算清楚账，这得益于数学天赋和咨询训练。
* 易保网络的创业阵痛（26-33岁）：他曾离职创立易保网络（卖软件给保险公司）。那是一段极其痛苦的B2B创业经历，让他刻骨铭心地意识到**“卖软件太慢、太难”。这段经历是反向塑造他的关键——从此他极度偏爱C端爆发式增长**的商业模式，厌恶需要漫长周期的硬科技（直到最近AI时代才有所修正）。
* 金沙江的封神之战（38岁+）：加入金沙江创投后，他连续投中滴滴、饿了么、映客、小红书。特别是滴滴一役，他在程维最困难的时候入局，并一手促成了滴滴与快的的合并，确立了他**“造王者”**的江湖地位。
* 成长底色：
“精英主义的赌徒”。朱啸虎是典型的上海精英，聪明、算计精准。他的底色不是“改变世界”的理想主义，而是**“证明自己是最聪明的人”的胜负欲。他将投资视为一道高难度的数学题，解题的唯一标准就是退出回报**。
2. 思想底层代码 (The Mind)
“大力出奇迹的实用主义”
* 批判与反思：
朱啸虎是著名的**“反情怀主义者”。他曾多次公开嘲讽那些“小而美”的创业项目，认为“不赚钱的生意都是耍流氓”。
在当下的AI浪潮中，他再次站在了主流的对立面：当所有人都在吹捧大模型（LLM）的技术信仰时，他尖锐地批判大模型公司烧钱无底洞，坚决主张“不要碰模型层，只投应用层”，并且要求AI项目“第一天就要盈利”**。他是那个在狂热派对上大喊“谁来买单”的人。
* 核心哲学：
“3S理论”与“垄断溢价”。
* 3S标准： Significant（大市场）、Scalable（可扩张）、Sustainable（可防御）。
* 唯快不破：他信奉**“前六个月定生死”。在移动互联网时代，他的打法是：看准赛道 -> 选最狼性的团队 -> 砸钱买流量 -> 迅速拉升估值 -> 促成合并/垄断 -> 高位退出。这套“资本催熟”**的逻辑，虽然被诟病为制造泡沫，但在商业上极其高效。
3. 行业坐标系 (The Coordinates)
“风口上的高音喇叭”
* 他评体系（审美取向）：
* 推崇：他喜欢**程维（滴滴）、张旭豪（饿了么）这种“地推铁军”**出身、具有极强执行力和狼性的创始人。他偏爱那些能把手弄脏、能打巷战的人，而不是象牙塔里的极客。
* 鄙视/互怼：他曾与马化腾在朋友圈公开互怼（关于ofo小黄车和摩拜的智能锁之争）。这一事件暴露了他的审美：马化腾看重的是“产品逻辑和技术闭环”，朱啸虎看重的是**“铺量效率和市场占有率”**。他不在乎车好不好骑，只在乎车够不够多。
* 被评体系（行业地位）：
* 正面评价：投资圈公认的**“狙击手”。命中率极高，对商业模式的判断一针见血。LP们视他为“赚钱机器”**。
* 负面/争议：他常被批评为**“机会主义者”。在ofo共享单车**的败局中，朱啸虎在崩盘前高位套现离场，留下一地鸡毛，这让他背负了“没有责任感”、“击鼓传花”的骂名。行业内有人评价他“吃相难看”，缺乏红杉、高瓴那种“做时间的朋友”的长期主义格局。
一句话总结：
朱啸虎是资本丛林里最敏锐的**“鲨鱼”**，他不在乎海水的清浊，只在乎哪里有血腥味（利润）；他用最赤裸的商业逻辑，撕开了中国互联网温情脉脉的面纱。

HD268128q:很不希望看到他这类投资思维在 AI 时代做主导地位。于情于理，一定是要和时间做朋友的，AGI 需要时间和资金培养人才和技术探索。国内的创业公司太难了。